歐盟7倍“反傾銷”稅率差洗牌“代糖”市場？業內：言之尚早，但競爭必將加劇

財聯社7月23日訊（記者 方彥博）歐盟針對原產於中國的天然代糖產品赤蘚糖醇反傾銷初裁落地，面對31.9%至235.6%不等的稅率，市場和投資者直呼“背刺”，同時也對最高7倍的稅率差是否會帶來洗牌效應產生疑慮。

“作爲全球赤蘚糖醇消費的重要地區，歐盟高額的關稅給國內赤蘚糖醇的出口帶來巨大壓力，導致本就飽和的國內市場被繼續擠壓，行業競爭勢必會進一步加劇。”山東某代糖類產品生產企業相關負責人對財聯社記者表示。

對於最高可達7倍的稅率差是否會對行業當前的格局產生重大影響時，該人士認爲，頭部企業之間的競爭，根本上還是在產品開發、產品質量和成本控制上，討論單一歐盟市場臨時加徵關稅是否會引發行業洗牌，目前還言之過早。

赤蘚糖醇行業再度加壓

作爲新型的代糖產品，自本世紀初進入中國市場以來，赤蘚糖醇在我國的發展十分迅速，包括三元生物（301206.SZ）、保齡寶(002286.SZ)、華康股份(605077.SH)、金禾實業(002597.SZ)等上市公司均有相關的產能佈局。其中，三元生物是國內最大的赤蘚糖醇生產企業，年產能可達13.5萬噸，保齡寶的赤蘚糖醇產能也超過5萬噸/年。

7月19日，三元生物發佈公告稱，根據歐盟委員會公佈的關於赤蘚糖醇反傾銷調查初裁結果，公司涉案的赤蘚糖醇相關產品將自初裁公佈之日起被徵收156.7%的臨時反傾銷稅；22日，保齡寶方面也發佈公告表示，公司涉案的赤蘚糖醇相關產品被徵收31.9%的臨時反傾銷稅。

面對突如其來的高額關稅，業內人士普遍認爲這讓本就掙扎的中國赤蘚糖醇生產企業進一步承壓。

據不完全統計，2022年全球赤蘚糖醇的總需求量約17.3萬噸，而截至2023年年，中國赤蘚糖醇的產能就已經達到38萬噸/年。在供給遠超全球市場實際需求的情況下，赤蘚糖醇也一度淪爲虧本買賣，三元生物2023年財務數據顯示，公司赤蘚糖醇產品的毛利率爲-1.11%。

“歐盟加徵關稅下，中國企業的市場份額面臨流失，將導致國內市場的競爭加劇，一些規模較小、抗風險能力較弱的企業或將面臨被淘汰的風險。”一位代糖類產品生產企業人士對財聯社記者表示。

稅率差引發行業洗牌？

雖然歐盟初裁反傾銷稅讓行業整體感到壓力，但記者注意到，不同公司對待這一事件的態度有顯著差別。

三元生物方面表示，本次歐盟加徵臨時性關稅對公司赤蘚糖醇出口歐盟市場產生了一定影響，公司將積極進行產品多樣化和市場多元化佈局，向歐盟市場增加復配糖的銷售，推廣公司新產品優質甜菊糖，快速擴產阿洛酮糖等，並加大國內和東南亞、印度、中東、南美等新興市場的開發力度。

而保齡寶方面則認爲，作爲本次歐盟反傾銷加徵稅率最低的企業，該事項對公司在歐盟赤蘚糖醇業務的影響是相對正面和積極的。

不難看出，兩家赤蘚糖醇頭部公司態度有別，而原因就在於，各自面臨的反傾銷稅率存在差異。根據公告，與保齡寶31.9%的臨時反傾銷稅相比，三元生物156.7%的稅率是其5倍之多，而此次歐盟公佈的反傾銷稅率上下限之差最高可達7倍。

如此巨大的稅率差也讓投資者產生了反傾銷稅引發行業洗牌的看法。在三元生物的投資者互動平臺中，諸如“加徵關稅156.7%之後，是否歐盟大客戶會轉向可以節省124.8%關稅的保齡寶？”之類的問題不勝枚舉。

有投資者對財聯社記者表達看法：去年三元生物超過70%的營收來自海外，海外市場的高稅率將會使公司產品的競爭力大打折扣，一旦海外市場的份額被其他企業搶走，整個赤蘚糖醇行業的競爭格局就將會徹底改變。

對此，前述企業人士表示，由於赤蘚糖醇並非不可替代，甜味劑企業也一直在開發各自的新產品，關鍵還是要看各家企業的產品質量和成本控制能力，僅歐盟加徵關稅就引發行業大洗牌的概率不大。

“此外，此次歐盟對赤蘚糖醇的徵稅範圍明確規定是原產於中國的純赤蘚糖醇或混合後其他產品含量低於10%的赤蘚糖醇產品，也就是說企業可以把其他產品和赤蘚糖醇做成復配產品，也能夠在一定程度上避開歐盟的反傾銷稅。”該人士進一步表示。