擬出資294億併購民生證券，國聯證券AH股大漲

8月8日晚，國聯證券發佈了《發行股份購買資產並募集配套資金暨關聯交易報告書》。公告顯示，國聯證券擬通過發行A股股份的方式向國聯集團、灃泉峪等45名交易對方購買其合計持有的民生證券99.26%股份，並募集配套資金不超20億元用於發展民生證券業務。

據悉，相較於此前5月擬出的方案，本次公告主要有兩處調整。首先是民生證券按照《員工股權激勵計劃》規定，回購了三家爲股權激勵計劃設置的公司的1095.83萬股股份並進行減資，減資完成後，民生證券總股本由113.84億股變更爲113.73億股。其次是泛海控股因股權質押等情況，不再以其持有的民生證券0.74%股份繼續參與本次交易。

受此影響，8月9日國聯證券 AH 股大漲。次日（8月9日）二級市場上國聯證券A股股價高開，午間休盤報10.23元/股，漲幅4.07%。H股午間休盤報3.04港元/股，漲幅4.11%。

資料顯示，國聯證券與民生證券體量大致相當，本次交易完成後，民生證券及其控股子公司將成爲國聯證券的控股子公司，根據信永中和出具的《備考審閱報告》，本次交易後的國聯證券總資產規模將達到1652.87億，淨資產達到478.65億。

據瞭解，民生證券是全國性綜合類證券公司，財務報表顯示。民生證券的投資銀行業務實力突出，連續三年淨收入遠超其他業務。公司2023年投行業務淨收入達到20.99億，當年合計淨收入爲32.01億（含分公司期貨類業務）。而2022年這一數據爲15.02億，當年合計淨收入爲25.38億，2021年數據爲21.18億，合計淨收入29.12億。

在投行業務中，民生證券尤以IPO保薦業務突出，Wind數據顯示，2023年，民生證券成爲業內前十大券商中唯一一家IPO保薦成功業務數量同比上漲者，從2022年同期15單的數量增長至20單，距海通證券同期的IPO保薦成功總計22單的成績也僅有2單的差額。2024年上半年，民生證券IPO業務依舊處於行業領先地位，完成保薦上市項目4單，並列行業第一。另外，其中民生證券在審項目行業排名第三。

而國聯證券各類業務中營收佔比最高爲經紀及財富管理業務。2022年公司營收、歸母淨利潤分別爲26.22億、7.67億元；2023年公司營收、歸母淨利潤分別爲29.55億元、6.71億元。其中，2023年經紀及財富管理業務營收爲7.49億，佔總營收的25.35%；投資銀行業務營收5.17億，佔比17.5%。

除業務互補外，從區域優勢方面看，民生證券分支機構網點重點覆蓋河南地區，在河南地區具有較強的市場影響力；而國聯證券則在江蘇地區具有較強的市場影響力和較高的市場佔有率，2023年江蘇地區營收入爲25.46億，佔所有地區86.15%。未來通過兩家券商業務的有效整合，進一步加強其業務結構和區域優勢的互補融合，發揮各方優勢資源的戰略協同作用，提升上市公司平臺的市場競爭力。