內外資看羣創目標價 跌破票面

研究機構看面板雙虎後市

面板大廠法說在即，繼瑞信證券研判友達（2409）、羣創（3481）雙雙自第二季起轉虧，凱基投顧認爲，受俄烏戰爭、大陸封控衝擊，面板雙虎不僅第二季虧損，下半年將持續籠罩在庫存調整陰霾中，內外資看羣創目標價已跌破票面，對友達也探低至10元附近。

凱基投顧最新同步針對友達與羣創示警，強調電視面板第二季報價季減7％～17％、IT面板報價季減10％～25％，導致面板雙虎因第二季營收顯著低於市場共識，單季虧損壓力浮現，進一步考量到目前品牌庫存較正常水位高出四至五週，第三季產能利用率續降，加速庫存去化同時反映需求疲弱，下半年將持續處於下降循環，單季虧損狀況料將延續。

由7月下旬電視面板報價平均下跌3％看來，產能利用率下降此次稍稍有助電視面板報價縮減跌幅，然摩根士丹利證券認爲，面板報價第二季每月都跌，因終端需求未見改善，估計第三季報價仍會季減10％～15％。

另一方面，富邦投顧提出，臺灣面板廠IT面板營收佔比已經接近五成，在IT面板跌勢持續下，面板製造商獲利、評價仍存在一定下修空間。

大摩進一步提出，市場目前對友達第三季營業利益率估值爲小幅季增、對羣創維持評，顯示有部分聲音期待第二季就是本次面板產業下行循環的谷底。

但是，面板單位售價下滑趨勢仍在延續，推測面板雙虎在即將登場的法說會上，所給出的單位售價財測恐讓市場失望，代表毛利率會進一步受到侵蝕。

多家內外資研究機構對友達看法保守，目標價介於10.6元～13.5元區間，對羣創股價預期則更低，像是瑞信與摩根士丹利證券分別賦予8、8.5元推測合理股價，富邦投顧給予羣創股價預期也只有9.3元，全數棄守票面價。

保守派法人估算，友達第二季每股淨損0.17元，由盈轉虧，第三季單季每股淨損放大至0.52元；羣創第二季同樣轉虧，估算每股淨損0.27元，第三季每股淨損擴大至0.53元。