萬億險資上半年重倉股出爐，加配超500只A股，中國人壽加倉中國石油
本文來源：時代週報 作者：何秀蘭
文｜記者 何秀蘭
隨着A股2024年半年報披露落幕，險資最新持倉情況浮出水面。在市場跌宕起伏的二季度，作爲“耐心資本”的險資對A股的持倉市值環比提升。
時代週報記者根據wind數據不完全統計，截至今年二季度末，險資合計現身A股788只股票的前十大流通股東榜單，合計持倉數量超890億股，環比減少約1.8億股；合計持倉市值超1.22萬億元，環比增加近481億元。若剔除中國人壽保險集團持股中國人壽、中國平安集團持股中國平安的影響後，險資實際持倉市值爲6049億元。
從行業分佈來看，非銀金融成爲險資的首要重倉行業，持股市值超過6161億元，主要是中國人壽保險集團持有中國人壽的市值近6000億元所致。第二大重倉行業是銀行，持股市值超3314億元，依舊青睞配置高股息股票。此外，險資在通信、房地產、電信服務、公用事業、食品飲料等行業持股市值均超百億元。
據wind數據不完全統計，今年二季度，險資在前述788只個股中對超過500只個股進行加配。其中，增持了超過220只個股，併成爲約330只個股的新進前十大流通股東。
險資整體加配了交通運輸、能源、公用事業、資本貨物等板塊，同時減少對房地產、材料等相關板塊的投資。值得一提的是，中國人壽旗下產品在二季度加倉了中國石油，躋身其前十大流通股東行列，持股市值超23億元。新華保險則加配了郵儲銀行、建設銀行等銀行股。
新華保險相關人士向時代週報記者表示，上半年，公司保險資金堅持穩健、長期、價值投資原則，戰略上以長期固定收益資產爲基石，確保資產負債匹配，同時平衡權益類資產以提升長期回報。戰術上，根據市場變化動態調整，積極捕捉股票、債券交易機會，取得成效。
瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊對時代週報記者分析，今年以來，保險公司加大權益資產投資，主要是由於債券收益率下降，難以覆蓋負債成本。在國債和信用債利率未見明顯回升的背景下，預計保險公司會繼續提高股票配置比例。
加倉高股息板塊，重倉股份制銀行
銀行股作爲高股息、高分紅的代表，歷來是險資的重點配置對象。今年上半年，險資重倉的銀行股中，以股份制銀行居多。
剔除掉中國人壽和中國平安後，銀行業成爲險資持倉市值最高的行業。截至二季度末，保險資金現身16只銀行股的前十大流通股東名單中，包括平安銀行、浦發銀行、民生銀行、興業銀行、招商銀行等。截至二季度末，險資合計持有銀行股市值超3314億元，佔實際持倉市值近55%。
在險資持倉市值排名前十的個股中，銀行股佔據了8席之地，分別爲平安銀行、招商銀行、浦發銀行、民生銀行、華夏銀行、興業銀行、郵儲銀行、北京銀行；其餘2家爲長江電力和中國聯通。這一格局與一季度末的相比變化不大。
此外，險資持倉市值較高的大盤龍頭股還有貴州茅臺、中國電信、中國核電、保利發展、五糧液、金風科技、伊利股份等，在二季度末對這些股票的持股市值均超過30億元。
興業證券張啓堯團隊認爲，結構上看，險資持倉主要聚焦於千億以上的大市值個股，且重倉個股多具備較高的股息率水平，指向險資增量主要聚焦於“大盤龍頭+紅利”方向。
孟磊對時代週報記者表示，據瑞銀測算，今年上半年，保險公司流入股票市場的資金將在4000億元至5000億元之間，可能A股、港股各有一半，預計下半年依然有可能維持這樣數量級的資金淨流入。
“長線資金和耐心資本追求的是股東回報，因此更多資金集中在高紅利板塊。今年表現突出的銀行、能源、公用事業等板塊，都獲得了保險公司的增持。”孟磊認爲，今年第二季度，保險公司的投資收益上升，這表明保險公司可能成功把握了高股息、價值和穩定板塊的上漲機會。
在銀行股中，險資持有平安銀行股票的市值居銀行股首位，中國平安集團、平安人壽、和諧健康萬能產品合計持倉市值超1147億元；緊隨其後的是興業銀行，人保財險普通保險產品、人保壽險分紅和萬能產品合計持倉市值爲492億元。此外，浦發銀行、招商銀行、華夏銀行、民生銀行等銀行股，險資合計持倉市值也超過百億元。
二季度，部分險資增持銀行股。如信泰人壽增持浙商銀行，截至期末持股市值達27.5億元；新華保險普通保險產品增持郵儲銀行成爲其第六大股東；平安人壽和新華保險普通保險產品分別新進成爲郵儲銀行和建設銀行的前十大大股東。
值得一提的是，在險資重倉的銀行股中，近期南京銀行漲勢最佳，年初至今漲幅超過45%。同時，浦發銀行、滬農商行、華夏銀行、北京銀行、中國銀行的漲幅比較靠前，年初至今的漲幅均超過20%。
隨着銀行板塊股價創新高，二季度保險資金減持了部分銀行股。
在銀行股投資調整中，中國人壽減持郵儲銀行3.54億股，和諧健康萬能險產品在連續兩個季度減持後退出工商銀行前十大流通股東行列。大家保險萬能產品減持招商銀行，華夏人壽也減少了建設銀行的持股。
瑞銀大中華金融行業研究主管顏湄之對時代週報記者表示，今年國有大行的股價在經歷快速上漲後，市場已經出現了一定的回調，使得股價更加合理，股息率也回調到5%以上，銀行股仍具投資吸引力。
加配超500只個股，國壽躋身中國石油前十大
今年二季度，A股市場進行了多輪3000點保衛戰，險資作爲主要增量資金，加配了超500只個股，主要是交通運輸、能源、公用事業、資本貨物等高股息行業的龍頭公司，而減配了房地產、材料等相關板塊。
在維持原有持股的基礎上，今年二季度超220只個股獲險資增持。其中，8只個股的增持幅度超過2000萬股，如長城人壽增持贛粵高速1.2億股，新華保險普通保險產品增持郵儲銀行0.83億股，中國人壽普通保險產品增持中集集團0.34億股等。
據時代週報記者統計，二季度險資新增重倉股約330只，險資新進前十大股東的個股中，包括了中國石油、建設銀行、保利發展、郵儲銀行、大秦鐵路、寶丰能源、中航沈飛等知名大股盤，險資期末持倉市值均超過6億元。
備受市場關注的是，今年以來，保險公司在資本市場上掀起“舉牌潮”。據時代週報記者統計，年內險資在A股和H股權益市場上舉牌已達11例，被舉牌方股票整體呈現高股息特徵。其中，長城人壽相繼舉牌無錫銀行、城發環境、江南水務、贛粵高速、秦港股份、綠色動力環保等，主要是環保和公用事業領域。此外，近期中國太保及其關聯方一次性舉牌了兩家上市公司華能國際電力股份、華電國際電力股份。
今年上半年，中國人壽在能源行業的投資策略上進行了頻繁調整。今年一季度，中國人壽普通保險產品減持中國石化1.52億股，但在二季度又增持了640萬股，截至二季度末持股4.58億股，持倉市值接近29億元；二季度中國人壽普通保險產品還大幅加配了中國石油2.23億股，新進成爲該公司第七大流通股東，持股比例爲0.14%，期末持倉市值超23億元。此外，中國人壽在二季度還加配了傑瑞股份、石化油服、海油發展等能源板塊個股。
星圖金融研究院研究員黃大智向時代週報記者分析稱，受利率下行和“資產荒”等因素影響，爲了緩解行業面臨的利差損風險，加大權益資產投資比例，或將成爲險資增厚投資收益的重要選擇。同時，監管機構鼓勵險資積極參與權益市場。長期來看，險資權益投資力度有望加大。未來險資的投資策略很可能會繼續保持對高股息股票的青睞。
高股息股票和新質生產力領域，也是上市險企高管們在今年中期業績會上頻繁提及的熱門投資方向。
中國人壽副總裁、首席投資官劉暉在近期業績會上表示，公司將堅持穩健均衡的投資倉位結構，堅持分散多元的投資策略，強化“絕對收益”導向，加大高股息股票的配置，提升權益投資的穩健性。
中國人保副總裁才智偉在業績會上強調，權益投資將強化絕對收益目標。未來重點關注與新質生產力相關的發展方向，把握科技創新、戰略性新興產業帶來的投資機會，持續優化權益資產的持倉結構，重點關注權益投資收益的穩定性。
中國平安總經理助理兼首席投資官鄧斌表示，在股票市場配置上，公司堅持均衡配置和啞鈴型配置策略，一方面是配置高收益、高股息的價值股，另一方面是配置成長型股票，比如科技股、新質生產力等。