萬科手裡的現金，在加速消耗了

節前，萬科發了一季度的財報，裡面的很多數據，看得出來萬科這幾個月過得很不輕鬆。

挑一些重點講：

表面上看一季度整體負債減少了375億元，整體債務在降低，但是負債結構變了。主要是短期債務和一年內到期的流動負債增加了不少，也正是因爲如此，萬科的淨現金額爲負的12億元。

整體來看，萬科一季度現金減少了160億元，現金呈現在加速消耗的態勢，主要是用於償債。萬科目前手上還有830億元的現金，但是這些現金裡面，很多都動不了，比如有約40%的是監管資金，閉環管理的。

從融資的情況來看，繼續令人擔憂，萬科一季度籌資現金流爲負的89億元，繼續是大額負值。不過，比去年四季度負的三百多億，還是收窄了不少，主要原因應該是債務展期了。從融資性現金流來看，萬科已經實質上被金融機構抽貸斷貸了，這個問題急需要協調解決。

合同負債降低了約100億元，這是體現了萬科已售未交付的貨值，直接體現了萬科目前的銷售，還在進一步下滑，沒有得到扭轉。這也跟萬科一季度的銷售數據對得上，萬科一季度銷售環比和同比數據，都有下滑。

最爲直觀的數據，萬科的貨幣資金和金融負債的缺口，還在進一步拉大。

上面的黃線部分是負債，下面藍色線是現金。整體上來看，萬科的現金在急劇消耗和減少，但是負債下降卻很緩慢，經營的挑戰在加大。

萬科現在面臨一個兩難的選項，銷售額持續下滑的情況下，償債的話要靠出售更多的經營性物業，以及其他資產變現。但是現在賣資產，基本上很難找到一個理想的價格，都是打折再打折。如果有不賣資產，然後也能融資的方案，或者能夠快速拿到錢的方案，那纔是最好的。萬科現在手裡的很多經營性物業，說實話還是很優質的，賣了着實可惜了。如果不是地產行情這樣，這些資產的價格，平均可以多出30%。

節前的發佈會上，鬱亮提出了一個說法：要用兩年的時間，再造一個新萬科。這個思路很不錯，但是接下來就看怎麼執行了，挑戰不可謂不大。

不過也有好消息，最近的政策風向，越來越有點那啥味道了。從重要會議定調去庫存，以及自然資源部限制新增土拍，還有各地限購政策加快解除來看，今年地產行業有望觸底。

萬科再熬一熬，說不定就真的翻身了。