摩根士丹利維持歡聚“買入”評級 上調目標價至130美元

（原標題：摩根士丹利維持歡聚“買入”評級 上調目標價至130美元）

摩根士丹利近日發佈研報稱,考慮到BIGO三季度的業績再次超出預期,以及向百度出售YY直播後將更加聚焦於全球化業務,再加上管理層表示將繼續派發特別股息等因素,繼續給予歡聚(NASDAQ:YY)“買入”評級,將目標價從120美元上調至130美元。

研報中認爲,歡聚的海外業務仍有很大發展空間。首先,三季度BIGO營收環比增長11%,同比增長121%,超出華爾街分析師預期10%,並且連續多個季度超出預期。其次,對歡聚而言,比較容易達成進一步提高Bigo live和Likee的用戶覆蓋、以及加速Likee在視頻社交的佈局和商業化進程的目標。再次,Hago將於四季度實現單月盈虧平衡。同時,廣告和電商業務也有巨大的發展潛力。

此前摩根士丹利曾預計,BIGO在新興市場的潛在市場規模約爲160億美元。按照目前的增長軌跡,發達國家的潛在市場規模更大。

研報中還指出,BIGO的營收結構趨於多元化。三季度來自發達國家的營收佔比爲44%,同比增長高達272%。儘管受到印度市場被封禁、沙特上調增值稅率等因素影響,但BIGO在新興市場的營收仍同比增長68%。不考慮印度市場,Bigo live和Likee的月活躍用戶同比也分別增長58%和147%,Bigo live月活躍用戶的環比增幅比二季度還有所提高。

摩根士丹利認爲,歡聚目前的估值被低估。按非美國通用會計準則統計,BIGO在三季度首次實現運營盈利。摩根士丹利給予BIGO 85億美元估值。再加上百度已經確認以36億美元收購YY直播、以及歡聚持有虎牙價值9億美元的股份和27億美元淨現金,歡聚的總資產淨值應爲157億美元。對比目前的市值,歡聚的資產淨值折價明顯。截至美國當地時間11月23日收盤時,歡聚市值爲71.67億美元。