明年債券佈局 法人看好投資級債

對於2024年債券投資，法人認爲，除相對青睞投資級債外，機構MBS（不動產抵押證券）也可放入投資組合中。圖／美聯社

2020年來美國10年公債殖利率升降波段短債與長債指數表現

2024年恐是更詭譎多變的一年，包括政治風險及全球經濟復甦若不如預期，非投資級債券違約率恐提升，債券投資依舊戒慎恐懼，對於2024年債券投資，法人認爲，除相對青睞投資級債外，機構MBS（不動產抵押證券）也可放入投資組合中。

據晨星基金統計，今年至11月17日利率走揚，讓債券淨值滑落，使今年來有不少債券基金呈現負報酬率，至於交出二位投資報酬率的債券基金主要集中在新興市場當地貨幣債及非投資級債。

儘管非投資級債基金收益率較高，富蘭克林證券投顧等法人均認爲，就歷史經驗顯示，美國聯準會停止升息期間，殖利率多明顯下滑，由於停止升息期間多半會伴隨經濟走弱，2024年債券標的建議以高評等投資級債爲優先，另美國機構MBS，目前利差水準具吸引力，且相較於投資級公司債，機構MBS可說是沒有信用風險。

高盛（Goldman Sachs）利率策略師預計，到2024年年底，10年期公債殖利率仍將維持在4.6％的高點，三個月期國債和投資等級公司債等收益資產也比兩年前變得更具吸引力；摩根大通（J.P.Morgan）也提到投資等級（IG）債券利差的波動性仍然相當穩定，有着高殖利率的支撐是市場投資人持續關注的方向。

安聯投信指出，從收益率角度，目前短天期比長天期來得高一點，即便最近10年期、30年利率往上跑，所以從收益率角度，短中天期收益率還是比較高一點。

TAROBO大拇哥投顧分析，雖然數據顯示美國通膨已經有所降溫，但油價並未大幅回落，且中美對立和全球潛在的地緣政治風險都可能使通膨下降走勢出現不確定性，隨美國降息時間點推遲到2024年，高利率對於經濟的影響也有待觀察。目前美國長天期公債收益率的期限溢價尚未達到極具吸引人的水平，建議還是以短天期債券爲主，長債的進場機會還需要再等等。