美元貶值如何加劇通脹問題

美元週二跌至2月以來最低點，標誌着美國經濟對抗通脹的又一個障礙。

美元對其他貨幣的相對強弱總是會產生贏家和輸家。例如，美國跨國公司近年來一直在抱怨美元走強，因爲美元讓它們的商品在國外市場上更加昂貴，而且它們的利潤折算成美元后也減少了。

然而，現在情況正好相反。雖然美元指數在過去一年裡仍上漲了2%以上，但在過去一個月裡卻下跌了近4%。這意味着進口到美國的外國商品變得更加昂貴。從某種意義上說，這更像是一種常態的迴歸。

此前，製造業和航運業的困境從供應方面推高了通脹，尤其是在新冠肺炎大流行最嚴重的時候。其中許多問題現在已經緩解。然而，Brogan Group Equity Research週二指出，需求驅動的通脹原因——即在大規模貨幣刺激之後，太多美元追逐過少的商品——已經重新出現。

該公司寫道:“導致通脹的傳統原因仍然存在，即全球央行在疫情期間過度印鈔。”“只要美元處於這種看跌狀態，我們預計以美元計價的通脹敏感資產將上漲，尤其是通脹股票和大宗商品。”

這發生在通脹已經很棘手的時候。最近油價的上漲，無論多麼短暫，都再次推高了許多美國人的能源成本，而這是美聯儲無法控制的。

如果石油和其他進口商品對美國人來說仍然昂貴，美聯儲將不得不繼續提高利率，這是它可以控制的一個對抗通脹的工具。當然，這可能不是很多投資者想聽到的。

不過，如果美元繼續走軟，也可能帶來一些買入機會:那些銷售主要來自美國以外地區、受益於美元下跌的跨國公司的股票。

Bespoke Investment Group表示，蘋果（Apple）、微軟（Microsoft）和谷歌母公司Alphabet是三家最大的公司，它們一半以上的收入來自海外。

這三家公司也是大型科技公司新防禦性股的核心。這些股票在最近銀行業動盪期間表現良好。如果美元仍然是使通貨膨脹成爲頭條新聞的一個因素，並且是美聯儲最優先考慮的問題，他們可能會再次這樣做。

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