美國資產市場需求高 牛津:美元實質匯率長期看升

牛津經濟研究院9日研究報告指出,國際資本流動造成各國「淨外國資產」的嚴重失衡,美國雖然大量印鈔執行貨幣寬鬆,全球資金還是持續淨流入,依照其模型估測,即使到2050年,美國都會是資產淨流入國家;且因全球央行仍維持利率以振興產業,進一步讓雙赤字嚴重的美國,償債成本更低。

外銀外匯交易商普遍認爲美元近期會反彈。德銀私人銀行亞洲投資策略主管劉佳認爲,美元是所有國際貨幣中「能買到金融商品最多」、「交易量最大」的貨幣。去年相對其它貨幣的疲弱,外銀財管顧問都會建議客戶「逢低就買」。

惟外銀還是提醒,美元在2020年的發行量大過於許多國家,加上2021年5月貿易赤字歷史第二高,以及拜登政府力推的基礎建設也將發行債券,對美元前景造成較大的下行壓力

牛津經濟研究院指出,美國明顯受惠於外國投資資金流入,美國公債財政券多是其它國家外匯存底投資的主要標的臺灣亦是其中之一,即使現在利率很低,外國投資者仍大量投資美國政府債券,更不用說直接投資美國股票、不動產等另類投資,主要都是美元實質匯率長期走升。

團隊認爲,美元在金融市場有兩項極重要的長期角色,首先,世界對美國資產的高需求,有力地支持美元持續被需要,給美元帶來上行的空間;其次,即至少在本世紀中葉之前,美元仍會是世界主要儲備貨幣,在各國外匯存底的美元佔比永遠高過其它外幣