美股尚無泡沬疑慮 還有下半場

花旗銀行展望第三季的投資觀點

今年上半年全球市場整體表現亮眼,科技股帶領的美股一再創新高,讓投資人居高思危,花旗(臺灣)銀行財富管理暨研究部資深副總裁王進彰表示,市場傳言很多,卻沒有任何與「股票要崩盤了」有關。

他認爲,美股的個別股價或許太高,投資人下半年進場選擇需要謹慎,持續大漲可能性相對較低,但整體美股並沒有被過度高估,「每天太陽升起時,該跑的馬、該跳的舞,都應繼續跑、繼續跳,股市仍有一片空間在」。

花旗(臺灣)銀行20日提出2017年第3季展望觀點。王進彰認爲,全球投資市場上半年漲勢凌厲,現在投資人會質疑是否仍有追高空間,也擔心美國就業等經濟數字疲弱,讓復甦欠缺動能,「其實投資人不必任意猜測高點所在」,不要以科技股價高而不進場投資,市場若能繼續跑,能對投資人帶來收益,「就應該持續進場」。

花旗銀行研究部分析,美國就業、工業生產、房地產銷售及實質所得四大指數,自2009年金融危機以來穩健成長,顯示美股基本面依然有支撐,且與歷史數字相比,美股並沒有被過度高估,目前的股息殖利率(Dividend yield)2.1%,仍略高於25年平均值2%,所謂美股泡沫化的說法是投資人自我設限的擔憂。

王進彰表示,以製造業爲主的總體經濟數據,已不是股市續航的主角;從評價面來看,美股本益比過高的確可能壓抑未來報酬率。若以2016年美股全年報酬12.0%爲比較基準,2017年上半年美股漲幅已達9.3%,下半年持續大漲可能性相對較低,股市若要續揚,需要仰賴盈餘的擴張。

因此,花旗銀行對於下半年市場的看法仍相對正面,對於有意願投資於美股的投資人,目前唯一正確的事,是把投資對策放在首重配息型股票、價值型或低波動型類股,並注意不要過度集中在「FAANMG」6檔「輕經濟」相關個股上。

此外,他認爲,投資人可考慮着墨歐洲、日本等其它已開發市場及新興市場,例如歐洲經濟前景增強,應有利於日股,日本有很多個股的股價持續在創新高,也能透過佈局高收益債、新興市場公司債等收益型商品,對抗低利環境挑戰。