美股財報季本週開啓：盈利預期大幅下降 或是美股回調警報？

財聯社10月8日訊（編輯 劉蕊）在美股經歷了大半年的火熱行情之後，近期，華爾街交易員們開始關注一系列風險：從對美國經濟的擔憂，到美聯儲利率的不確定性，再到對美國大選的焦慮。

而在本週，一個可能將決定美股未來走勢的最重要事件正如期而至：美股Q3財報季將正式開啓。

美股財報季本週正式開啓

隨着財報季本週正式開啓，各大美股企業的財報將陸續出爐。美東時間週四，達美航空公司將發佈財報，摩根大通和富國銀行將於週五發佈財報。

在接下來的幾周裡，美股“七巨頭”（Meta、Alphabet、英偉達、蘋果、微軟、亞馬遜和特斯拉）也將陸續發佈財報。市場除了關注這些科技巨頭的增長和盈利表現外，還將特別關注他們在人工智能方面的投入前景以及最終實現回報的時間。

年初至今，在美聯儲降息預期和美股企業盈利前景強勁的推動下，標普500指數已經累計飆升了約20%，市值增加了逾8萬億美元。但隨着華爾街分析師下調對美股企業第三季度業績的預期，趨勢可能正在轉變。

根據彭博編制的數據，華爾街目前預計標普500指數成份股公司在第三季度的季度盈利將較上年同期增長4.7%。這一增幅較7月12日時預期的7.9%大幅下調，是四個季度以來的最低增幅。

而據FactSet數據顯示，市場預計標普500指數在第三季度的盈利將同比增長 4.6%。自6月30日以來，市場對美股企業第三季度盈利預測已下調3.8個百分點，其中八個行業的盈利預測被下調，能源行業面臨的降幅最大。

華爾街對於美股企業盈利表現的擔憂，也折射出市場對於美國整體經濟狀況的擔憂。

據美國金融服務公司Siebert的首席投資官馬列（Mark Malek）表示，美國市場對經濟陷入衰退的擔憂，已經超過對降息問題的疑慮。而如今，要消除這些擔憂可能並不容易，因爲上個財報季中出現的許多憂慮在這個財報季依然存在。

Trivariate Research創始人亞當•帕克（Adam Parker）表示：“這一次，財報季將比平時更爲重要…我們需要來自企業的具體數據。”

Parker表示，投資者尤其關注企業是否在推遲支出、需求是否放緩，以及客戶是否因地緣政治風險和宏觀經濟不確定性而改變行爲。他表示：“正因爲世界上發生了很多事情，企業盈利和業績指引現在才顯得尤爲重要。”

美股前景面臨衆多阻礙

對於美股投資者來說，一個不可避免的巨大風險正橫亙在眼前：距離美國總統大選只有一個月的時間了，而民主黨候選人哈里斯和共和黨候選人特朗普目前的競爭勢頭勢均力敵。

此外，美聯儲纔剛剛邁出降息的第一步，儘管人們對美國經濟軟着陸前景持樂觀態度，但美聯儲未來降息速度有多快仍是個問題。中東地區不斷加劇的衝突也讓人們對通脹的擔憂再次升溫，WTI原油價格上週上漲9%，創下2023年3月以來的最大單週漲幅。

此外，更具有挑戰性的是，大型機構投資者目前幾乎對美股沒有購買慾望，美股的季節性趨勢疲軟。

追蹤趨勢的系統性基金的倉位目前偏向下行，而期權市場的倉位顯示，交易商可能並不準備逢低買入。高盛數據顯示，即使美股下個月市場持平，大宗交易顧問（CTAs）也可能會賣出美股。

歷史似乎也站在悲觀主義者一邊。Bespoke Investment Research編制的數據顯示，自1945年以來，每當標普500指數在當年的前九個月上漲了20%以上時，在該年的10月份，該指數有70%的時間是下跌的。

截至今年9月，標普500指數累計上漲21%。

仍有樂觀的理由

儘管如此，投資者還是有理由對這個財報季保持樂觀——由於華爾街對於美股盈利預期降低，這讓企業有了更多超出預期的空間。

F.L.Putnam投資管理公司的首席市場策略師Ellen Hazen表示：“此前的預期有點過於樂觀了，現在他們正在回落到更現實的水平…（企業）超過盈利預期肯定更容易了，因爲現在的預期比之前更低了。”

事實上，有大量數據表明，美國企業在基本面上仍具有韌性。彭博數據顯示，美股企業不斷增強的盈利週期應會能夠抵禦美國整體經濟疲弱的信號，將股市的天平推向積極方向。BI的Michael Casper寫道，即便是今年表現落後於大盤股的美股小盤股，利潤率也有望改善。

美東時間上週五公佈的就業報告顯示，美國失業率意外下降，平息了對就業市場疲軟的一些擔憂。

另一個樂觀的因素是美聯儲的寬鬆週期——這歷來是美國股市的福音。彭博資訊彙編的數據顯示，自1971年以來，在美聯儲降息期間，標普500指數的年化回報率爲15%。

當降息週期在非衰退時期到來時，美股的收益率甚至更爲強勁。在這些情況下，大盤股的平均年化回報率爲25%，而經濟衰退時爲11%；小盤股在非衰退時期的平均年化回報率爲20%，而經濟衰退時期的平均年化回報率爲17%。

"除非企業財報令人非常失望，否則我認爲從現在到年底，美聯儲對市場的影響將更大，因爲企業財報一直相當穩定，" Sevensreport Research創始人兼總裁Tom Essaye表示，“投資者預計這種情況將持續下去。”