美非投等債 正報酬率達8成

美國大選後美債殖利率不降反升，然而近期國際資金仍對於美國債市具高度興趣。圖／本報資料照片

美國非投資級債年度報酬率

美國大選後美債殖利率不降反升，然而近期國際資金仍對於美國債市具高度興趣，投信法人表示，回顧10月以來美國非投資級債即使面臨美債殖利率大幅彈升，其信用利差仍維持收斂態勢，顯示投資人看好美國非投資級債財務體質的健全度與風險的可控性，也反映對於息收的需求仍存。

PGIM保德信美元非投資等級債券基金經理人張世民表示，除了美國非投資級債持續受到資金青睞，投資勝率也相當傲人，統計過去20年數據，美國非投資級債年度正報酬機率高達8成，平均報酬率約7.6％，且不會連續兩年出現負報酬，即使當年度面臨較大跌幅，隔年往往也會出現超過1成以上的漲幅。

目前影響債市的因素之一，來自於市場預期聯準會降息步調可能因爲川普上任而改變，若如川普競選時表示上任後將打壓通膨，未來通膨要再大幅攀升的可能性較低，因此可觀察明年聯準會降息速度與降息終點。

即便接下來美國經濟成長速度因爲基期因素放緩，基於未來債券到期量不大，市場看好違約率仍將維持低檔，甚至可持續低於長期平均值水準；再者，美國非投資級債評等相較去年持續改善，目前升評/降評比率亦維持長期平均之上，顯見目前企業信用狀況處於良好的狀態，今年來甚至有15檔發行人被調升評等成爲「明日之星（Rising Star）」，都反映出美國非投資級債的信用體質明顯提升。

羣益優選非投等債ETF（00953B）經理人李忠泰指出，當前經濟仍具韌性，市場對於軟着陸看法不變，美國大選落幕，市場不確定性減少，加上聯準會也採取預防性降息，在利率風險走低下，非投等債基於具有收益優勢，發債企業體質保持穩健、信用風險低之下，仍可望吸引資金配置。

富蘭克林證券投顧建議，考量債市的機會與風險，策略上可雙管齊下，建議宜以持債平均約5年到期的中天期美元複合債型基金，分享各類債市能受惠的降息行情並規避長天期公債殖利率可能上揚的風險，再搭配美國非投資級公司債型基金爭取收益空間並分享川普提振經濟的行情。