陸港觀盤－投組過多中港臺股 或存本土偏好

「本土偏好」是指投資者傾向投資於本土的股票，例如香港投資者集中在港股，美國投資者集中於美股等。大部份的香港的退休金（強積金）計劃之中，投資者可選環球股票，但資料顯示，強積金計劃的資產有過半在香港；美國人也投資近85％的股票投資於美股。

出現偏好背後的主因可能是較熟悉本土的公司，同時對海外公司也較陌生。另外，要投資部份海外股市也並不容易，語言、法規及稅務上的限制也是令海外投資者卻步的因素。

「本土偏好」也有年齡的因素。隨着科技進步，透過網上平臺，以及基金和ETF等工具，投資者很容易就可以參與各地股市，年輕人在這方面特別有優勢。

相反，年長者較難掌握新科技及新的投資工具，因此更侷限在現有的交易模式，間接也令持倉更集中在本地股市。

「本土偏好」一般是針對投資者的心態，而非理性的投資行爲或投資目標。若果您熟悉某個市場，精於發掘股票錯價（Mis-pricing）或潛在收購合併，這時集中在某些地區是合理的。

其實投資較集中在自己熟悉的市場並非一定是壞事，特別是當您是資深投資者。提出「本土偏好」的目的是要問讀者，若果你的投資組合集中於單一市場，背後的原因是出於理性分析，還是出於不願去認識其他市場呢？事實上，對投資者而言，行爲金融學更重要的是，提供方向讓投資者檢視自己的投資習慣。

另外，避免集中單一市場，並嘗試分散至其他市場，對於降低組合波幅及捕捉不同機會，也有一定幫助。

中港消息方面，週一所公佈的1年期貸款市場報價利率（LPR）下調10點子及5年期LPR未有調整，對比早前已公佈的中期借貸便利操作利率（MLF）下調15點子，形成不對稱降息，與市場預期有別，拖累週一大盤走勢偏軟。回顧恆生指數由月初至本週五（25日）的走勢，指數由高點20,361點，最低跌至17,573點，累計跌幅達到2,788點。

除此之外，現時爲港股半年業績高峰期，個股走勢亦受業績表現所影響。今期爲各位讀者分享體育用品股上半年的業績表現。週二（22日）所公佈的安踏體育的收入及每股基本盈利均符合市場預期。當中，高階時尚品牌「FILA」經歷收入增長停滯後，今年上半年重現按年增長13.5％，「所有其他品牌」收入按年升77.6％至人民幣32.4億元，收入佔比較去年同期上升3.9個百分點至10.9％。

「其他品牌」收入增長動力強勁，這將成爲安踏後續的增長關注點。另外，安踏在去庫存方面顯示一定積極性，平均存庫日數較2022年末下降14天至124天，整體現金轉換週期較2022年末縮短10天至99天，反映企業經營效率改善。安踏整體業績正面，以及管理層對於「其他品牌」後續增長保持信心，值得投資者可關注。