陸港觀盤－港股跌至近期低點 28,000點有撐

變種病毒令全球新冠肺炎疫情再度惡化。其中，英國每日新感染人數由年內低位2,000人上升至目前超過2萬人。然而，英國仍可能按原有計劃於7月中全面解封。英國大部人已接種疫苗，即使英國染疫人數大幅回升，但死亡人數仍保持較低水平。因此，疫苗接種率將是短期各國經濟增長步伐的分水嶺，預期資金短期將繼續偏向歐美，而非接種率較低的新興國家。

美國聯準會官員近日對於貨幣政策，發表意見有明顯差異。聯準會主席鮑爾和紐約聯儲銀行總裁等核心官員均傾向淡化通膨威脅，刺激近期美股再度上升，其中那指表現最佳。

事實上，不少知名機構投資者均對美國通膨前景，及美股估值有一定保留，但分析指出，美國散戶資金仍積極流入，或成爲支持美股的推動力。由於貨幣政策不確定性增加，但美股反而再創新高，預期未來美股走勢將更加波動。

由於長債利率回落，再加上變種病毒令疫情再次惡化，資金由傳統股流向科技股，標普500指數金融、材料、工業股股價疲弱股。其中，聯準會開始討論縮減目前的買債計劃，投資者認爲聯準會有意控制通膨，長債殖利率回落，拖累環球金融股下跌。但全球經濟回升，銀行股將可受惠信貸質素改善，減低壞帳風險；貸款需求上升，以及淨利差拉大等。由於預期2021年下半年、2022年經濟仍良好，預期目前的回落只是獲利回吐，可趁調整增持。

美國地區聯邦法院裁決，駁回聯邦貿易委員會對Facebook反壟斷的指控。此外裁決亦駁回美國多個州份2020年12月提出的同類訴訟，但各國政府均開始加強對大型網路公司的監管。此外，目前已有130個國家或地區支持，要求大型跨國企業向實際取得利潤的地區納稅，以及設立全球最低企業稅。

事實上，大型網企影響力太大，加強監管將是各國政策大方向，投資者宜留意相關風險。

由於中國國內年初開始收緊銀根，加上大宗商品價格上升，對不少下游製造業盈利帶來影響，A股2021年上半年升幅溫和，滬深主板指數只上升3％～5％。另一方面，創業板指數表現比較突出，如電動車及清潔能源等板塊，受惠於政策股價表現突出。未來中國貨幣政策仍以穩爲基調，整體A股難有太強勁升幅。預期個別類股，特別是政策受惠的新經濟股仍是投資者焦點。

6月份中國官方製造業PMI爲50.9，連續三個月回落，但仍處於擴張階段。其中，新訂單指數較5月上升0.2個百份點至51.5，反映製造業需求仍穩定。相反的，非製造業指數較上月大幅回落1.7個百份點至53.5。其中，航空、餐飲及房地產等均處於50之下。上述數據顯示，中國經濟增長放緩，但仍處於擴張階段。預期貨幣和財政政策暫時不會有明顯改變，仍以穩定爲先。

由於美元上升，不利包括港股在內的新興市場。此外，外資早前透過滬深股通，於中共建黨100週年之前炒作A股；近日相關資金獲利流出，亦拖累港股氣氛。其中，早前熱炒的股份，包括碳中和等新經濟股，2日調整幅度比較明顯。不過，恆指經過近日調整後，已回落至過去兩個月橫行區的低位，估計恆指於28,000點有一定支撐。

澳門和香港可能會從7月開始逐步恢復跨境旅行。然而，由於初期可能會有配額，預計短期內對澳門博彩收入的正面影響可能不會太明顯。

此外，近期資金流向似乎不利於澳門博彩股，雖然我們認爲2022年澳門博彩收入將恢復至接近正常，但仍建議投資者待調整收集。