老虎證券：海外疫情二次襲來 亞馬遜或成最大贏家
本文發佈於老虎證券社區，老虎社區是老虎證券旗下的股票交易軟件 Tiger Trade 的社區板塊，致力於打造“離交易更近的美股港股英股社區”，有溫度的股票交流社區。
疫情中最大的贏家可能就是亞馬遜了。居家令下，電商成了爲數不多的生活必需品的承載體，而亞馬遜的另一重要業務——雲服務，更是任何線上服務的基礎設施之一。也難怪亞馬遜在這經濟危機的一年，業績表現反而超過以往。
10月30日凌晨美股盤後，亞馬遜發佈了2020財年第三季度財報。其收入爲961.45億美元，較去年同期的699.81億美元增長37%，也超過華爾街一致預期調整後淨利潤63.31億美元，同比增長197%;攤薄EPS12.37美元，去年同期爲4.23美元。
亞馬遜也是爲數不多的經濟不景氣的情況下繼續大規模招聘的公司之一。截止Q3，它在全球擁有了超過112萬名全職員工，同比增長50%。同時，亞馬遜還增加了最低工資標準。
自始至終的優等生
從業務上來看，亞馬遜的收入和利潤都進入了“加速收穫期”。按地區分類，Q3北美核心業務銷售額594億美元，比去年同期高出39.2%，國際業務增長也相似，從183億美元增長到252億美元，同比增速37.2%。即便增速最慢的AWS雲服務部門，銷售額仍有29%的增長，至116億美元。
具體按照業務線分類的話，電商方面的銷售額爲483.50億美元，同比增長38%，實體店的銷售額爲37.88億美元，同比下降10%，第三方賣家服務的淨銷售額爲204.36億美元，同比猛增55%，訂閱服務的淨銷售額爲65.72億美元，與去年同期的49.57億美元相比增長33%。顯然，三方賣家在本季度的增長是一大亮點，隨着歐美第二波疫情襲來，亞馬遜的線上電商服務將持續獲利。
值得注意的是，亞馬遜Q3其他業務的銷售額也同比增長51%至53.98億美元，這部分主要是廣告、流媒體訂閱、智能設備以及其他業務等。在疫情刺激下，在線娛樂業務繼續火熱，並順帶相應的廣告，和它的電商成爲一整個完整的商業循環。
雲業務變弱了嗎?
我們看到，曾經一枝獨秀拉動亞馬遜整體高增長的雲業務AWS，最近已成爲亞馬遜發展最緩慢的部分。但是也要看到，這塊業務的整個的體量已經較大，29%的增速，其實也已經超過大部分分析師的預期(約27-28%)。同時，亞馬遜的雲業務已經成熟，利潤率在不斷上升，從去年的爲25.1%上升至今年的30.5%。
根據SynergyResearch的行研統計，亞馬遜AWS的市場份額目前保持在33%左右的水平，第二名的瑞軟Azure目前已經超過18%。谷歌、阿里和騰訊的雲服務加起來大概有17%左右。隨着這次微軟和亞馬遜財報的公佈，這幾家的市場份額也許還會有調整。
不過整體看來，亞馬遜一家獨大的時代已經過去了。
一方面，雲服務基礎架構，也是需要不斷進行更新的，而微軟、谷歌以及阿里、騰訊這樣的公司都有實力在佔據更高的市場份額，雲服務市場的寡頭在可以形成一個新的市場平衡。
另一方面，亞馬遜AWS對公業務的訂單佔據較大份額，可以說比較穩定，但跟企業訂單相比，增速優勢並不明顯。
在疫情中，亞馬遜AWS也迎來了很多機會，比如每年處理270億筆交易的支付公司Global Payments、疫苗研發企業Moderna、線下同線上的連鎖餐廳Jack in the Box、頂級視覺效果公司Weta Digital等等。同時，亞馬遜也並沒有停止對AWS的技術更新，AWS宣佈全面提供託管服務Amazon Braket提供開發環境幫助客戶探索和設計量子算法。
此外，美國的5G雖進展緩慢，但AWS宣佈在亞特蘭大、波士頓、紐約、舊金山灣區和華盛頓特區的全面上市AWS Wavelength，從而使開發人員能夠通過部署AWS計算和部署功能，爲移動設備和用戶提供超低延遲的應用程序存儲在Verizon的5G邊緣網絡。
亞馬遜的雲業務並沒有變弱，只不過有些很多技術上的更新需要多個領域同時進步，下一次爆發可能需要更多的5G商用化場景。
亞馬遜過去12月的運營現金流增加了56%，達到553億美元，去年同期的運營現金流爲353億美元。同事，過去12月的自由現金流增加至295億美元。強大的現金流保障了公司業務的順利推進，並提升公司內在價值。
總得來看，亞馬遜雲服務的領先地位以及後繼勃發的能力、自營和三方電商業務的再次爆發、零售和娛樂業務在疫情中的利好，完全支撐得起目前的估值。
本文不構成且不應被視爲任何購買證券或其他金融產品的協議、要約、要約邀請、意見或建議。本文中的任何內容均不構成老虎證券在投資、法律、會計或稅務方面的意見，也不構成某種投資或策略是否適合於您個人情況的陳述，或其他任何針對您個人的推薦。