酒仙集團再度籌劃上市，難點在哪?
演講中提出再度籌劃上市，酒仙集團和郝鴻峰被推到“聚光燈”下。
近日，酒仙集團董事長郝鴻峰舉行的年度演講引起各界關注，除了總結酒仙集團的發展史、推出新品外，郝鴻峰還表示，去年底酒仙集團換了會計事務所，做往中國香港上市和美國上市的審計，“我相信在未來酒仙一定會成功實現上市的夢想”。
“崎嶇”上市路
據南都灣財社-酒水新消費指數課題組記者瞭解，這是時隔近11年後，郝鴻峰再度提出要讓酒仙集團赴境外上市。
公開資料顯示，酒仙集團從2009年開始進入互聯網酒類交易業務，並且藉助互聯網渠道成爲國內頭部酒類流通企業之一，根據該公司此前創業板招股書數據，2020年酒仙集團營收爲37.17億元，淨利潤爲1.84億元。
據郝鴻峰披露，去年酒仙集團業績同比增長約50%，GMV(商品交易總額)首次突破了100億元，而在今年則是要爭取實現GMV達到150億元。
業績快速增長同期，郝鴻峰一直在追求“將酒仙集團帶上市”的“夢想”，而其背後則是一衆看好酒仙集團所屬賽道的投資人。天眼查數據顯示，酒仙集團合計完成11輪融資，其中國內頭部經銷商粵強酒業母公司廣東粵強集團(酒仙集團天使投資人)、東方富海、紅杉資本、沃研資本、華信資本等，均對該公司進行投資。
與之相對的，獲得投資人青睞的酒仙集團，上市之路卻較爲“崎嶇”。2013年至今，除上述提及再度計劃赴境外上市外，郝鴻峰先後啓動美股上市、新三板掛牌以及創業板上市等一系列工作，但是除了2015年新三板成功掛牌(2017年摘牌)外，酒仙集團與資本市場“在差之毫釐中失之交臂”。其中2021年，彼時仍名爲“酒仙網”的酒仙集團向深交所創業板遞招股書，但受互聯網安全以及監管部門“防範白酒過度資本化”等客觀因素影響，2022年6月，酒仙集團撤下了招股書。
據南都灣財社記者瞭解，近年來白酒及相關資產登陸資本市場難度不低。廣東一名證券分析人士向南都灣財社記者表示，雖然主要佈局互聯網渠道，但酒仙集團本質上屬於酒類流通商，並且旗下有自主白酒品牌，“這些都是監管部門較爲敏感的部分”。
就資本市場情況而言，目前成功登陸主板的酒類渠道商僅華致酒行，以及新三板仍在掛牌的酒便利，而壹玖壹玖及名品世家則先後從新三板摘牌並被指謀求登陸主板，不過至今仍未有相關進展。
投資者買賬嗎?
不過，如果酒仙集團選擇境外上市，公司資產能否獲得境外投資者的“青睞”?業界分析認爲，由於估值邏輯差異，以及資金對酒水等消費股交易熱度不高等，境外資本市場一度被認爲是白酒企業“退而求其次”的選擇。
據南都灣財社記者瞭解，目前境外主要是港股與白酒相關的上市公司爲處於製造業賽道的珍酒李渡，酒類流通方面則是威揚酒業控股等，但後者主要系針對中國香港地區進行葡萄酒流通，與酒仙集團體量存在差別。
以珍酒李渡爲例，從年初至今該個股在港股市場交易保持活躍態勢，整體換手率達到29.43%，年內一度最高觸及11.6港元/股，但是年初至今，該個股累計跌幅爲24.64%，其中受六月份飛天茅臺批價波動所帶動，個股曾一度觸及至6.75港元的階段性低位。
南都灣財社記者注意到，境外資金對於珍酒李渡的投資主要基於公司基本面。例如今年3月11日該公司披露正向盈利預告，珍酒李渡從9.54港元/股向上“啓動”，並且在5月7日一度觸及11.42港元/股高位。
不過，如果以酒類流通作爲對比，此前港股退市的銀基集團則是與酒仙集團處於同個賽道。作爲五糧液、貴州茅臺等品牌的酒類大商，2009年銀基集團在港股掛牌時，公開發售部分曾錄得44倍超額認購，發行價爲3.45港元/股。
2012年，受白酒行業進入深度調整期影響，銀基集團業績出現受挫，雖然期間該公司拿下茅臺酒海外代理權，以及藉助互聯網平臺“品彙壹號”進入酒類B2B業務，雖然轉型佈局讓銀基集團營收持續上升，但並未扭轉其虧損情況，2018年，銀基集團的年收入最高錄得23.22億港元，虧損1.3億港元。業績未能扭虧爲盈，使得銀基集團從“酒類連鎖流通第一股”變成低於1港元/股的“仙股”直至退市。
上述受訪的分析師認爲，以港股市場來看，資金是否“青睞”仍是以公司成長性爲主，其最低限度仍是看業績增長，與此同時，內地白酒市場的具體表現，也可能會影響到港股資金對個股的投資積極性。
“上市夢想”仍具備不確定因素
對於酒仙集團未來登陸海外市場，行業人士則是較爲積極樂觀。中國酒業獨立評論人肖竹青向南都灣財社記者表示，酒仙集團依靠自有渠道資源和巨量私域粉絲，以及上下游合作關係和自有品牌商品等，在市場上擁有良好的經營預期，在珍酒李渡登陸港股後，讓投資人能看到白酒行業提振消費的邏輯，通過投資這種標的獲得成長收益，這也是酒仙集團赴海外上市的目標和邏輯。
值得注意的是，酒仙集團能否登陸海外資本市場，其最大前提是需要證監會通過相關備案。根據《境內企業境外發行證券和上市管理試行辦法》顯示，生產經營活動主要在境內，或境內的營收、利潤總額、總資產和淨資產等在並表後超過50%的企業，境外上市前均需要向證監會備案，獲得通過後才能推進上市。這也意味着，郝鴻峰的“上市夢想”仍具備不確定因素。
不過郝鴻峰在年度演講中，對酒仙集團能否上市表達“坦然”態度，他表示，自2022年不再把上市作爲第一要務後，酒仙集團希望變成“業務第一，上市第二”，“當把生意做好了，一樣會給股東創造價值”。
採寫:南都·灣財社記者 貝貝