《金融》兩大經濟體+三大AI產業 H2應掌握五大投資趨勢

趨勢一:美國將在AI時代創造更大競爭優勢。進入AI時代之後,AI算力將成爲影響國家競爭力的關鍵因素之一,美國政府2022年頒佈晶片法案,積極發展AI產業。根據美國半導體協會的預測,在2022~2032的10年間,美國半導體產能將成長達203%,高階製程產能在全球市佔率會達到28%,僅次於臺灣,競爭優勢不言而喻。隨着美國景氣維持增長、半導體業庫存續朝健康水準發展,標普500企業今明兩年企業獲利增長將逐漸加速,尤其與AI最相關的「通訊」及「科技」產業,盈餘成長動能更是強勁,均有兩位數增長。標普500指數在2024年創下歷史新高,雖然目前預估本益比高於過去20年均值,但在企業獲利穩健增長以及聯準會可望轉趨寬鬆的趨勢下,有利於本益比維持強勢發展。

趨勢二:中國企業華麗轉身,邁向國際舞臺。中國市場在近年幾波房地產危機後,整體經濟情勢持續低迷,但以近期數據可觀察到,中國由之前着重內需的市場逐漸轉往海外市場。至2023年底,中國5363家上市企業中,已有64%企業實現海外業務收入,合計年增4.3%,金額達8.51兆人民幣。中國製造業本就具備成本優勢,在全球市場景氣逐漸好轉情勢下,企業朝國際化發展成爲必然趨勢。另一重要發現則是2023年中國高端製造業的出口值達10.65兆人民幣,佔全年出口約72.84%,創下紀錄。其中,電動車、鋰電池、太陽能設備(俗稱「新三樣」)三大產業規模、佔比逐年攀升,光2023年出口增長就有約30%達1.06兆人民幣。

趨勢三:電腦換機潮將至AI PC含苞待放。依過去經驗值可發現,電腦每3~5年會有一波換機潮,上一波換機潮發生在2020年疫情剛發生時,大量的居家辦公及線上學習等,帶動大量的換機需求,到2024年開始,可以明確感受到疫情後的首波換機潮已經開始,預期2024年全球個人電腦出貨量將恢復正成長,擺脫連續兩年負成長。此外,全球持續看好AI產業,預計之後將拓展至AI PC上進行邊緣運算,在AI PC加持下,彭博預估,2024~2026年全球商用及消費性電腦將呈現價漲量增。目前AI 伺服器已進入穩定成長階段,預估2025年市值將達到545億美元,佔比逾3成。而今年爲AI PC元年,多家廠商將推出算力更強、搭載AI應用功能的AI PC,Bloomberg研調預估2027年AI PC滲透率將超過五成,且2026年AI PC出貨量將高於傳統PC。

趨勢四:科技趨勢推動電力需求。無論是目前最夯的AI或是電動車,都需要大量的電力支應,進而推升全球的電力需求。以ChatGPT來說,使用其搜尋的耗電量約爲傳統搜尋方式的10倍。近期亞馬遜、微軟、OpenAI等科技巨頭,積極與電力供應商洽談穩電合作協議。而爲了地球節能減碳而發展的電動車,據IEA預估,全球電動車存量將以每年約23%的速度成長至2035年的5.25億輛,電力消耗將從2023佔全球總電力需求0.6%的130TWh,大幅躍增17倍至2035年的2200TWh(佔總電力需求的6-8%)。

趨勢五:能源轉型推動金屬需求。AI及電動車的發展需要大量的電力支應,而地緣政治緊張及烏俄戰爭推動能源危機,全球電力結構加速轉變,多國重視可再生能源發展,提高可再生能源(如水力、風力、太陽能等)及核能的佔比。在各個可再生能源中,銅扮演了重要的角色,可再生能源設備的銅使用是化石燃料電廠的2~7倍。且銅是電動車及各項電力設備的必須金屬,隨着電動車、電網基礎設施和資料中心的需求增長,但新銅礦的建設需要10年~15年,預估到2035年,銅礦將供不應求。銅價短期受技術面影響,走勢較爲震盪,長期受AI需求崛起,數據中心及電動車產業對銅的需求持續上升,輔以供給面干擾,推升工業金屬銅價及銅礦企業指數。