金價高企增加行業風險 專家建議做好風險防範

近段時間以來，黃金價格延續高位運行，價格波動明顯加劇，潛在風險逐漸上升積累。中國黃金協會黨委書記、副會長兼秘書長張永濤對證券時報記者表示，黃金價格高位運行帶來行業風險增加，經營決策難度增大。要警惕黃金市場波動風險。

自3月以來，受多因素綜合影響，黃金價格持續上漲至高位運行，黃金市場的交易量也呈現整體增長態勢。據世界黃金協會數據，4月全球黃金市場日均交易額較上月環比增長12%，月底達到2470億美元。場外交易額增加6%至1260億美元/日。其中，紐約商品交易所（COMEX）的交易量略有下降，而上海期貨交易所和上海黃金交易所的平均交易量則雙雙躍升。

對於本輪黃金價格上漲的邏輯，中泰證券首席經濟學家李迅雷指出，自從美聯儲加息以來，美債收益率大幅上升，美債價格下跌，持有美債的虧損較大，而黃金成爲了避險工具。另一方面，全球貨幣的普遍超發和貶值，使得人們對紙幣氾濫的擔憂進一步加深，增大了人們對黃金這樣天然具有貨幣屬性資產配置比例的需求。

伴隨價格上漲，黃金價格的波動也更加明顯。4月18日，上海期貨交易所發佈通知稱，近期市場面臨的不確定性因素較多，請會員單位和投資者做好風險防範工作，理性投資，共同維護市場平穩運行。

近期，上海期貨交易所和上海黃金交易所紛紛採取措施，提高保證金比例、漲跌幅度限制和交易限額。在張永濤看來，這是出於防控市場風險所採取的措施。

張永濤指出，黃金價格高位運行帶來行業風險增加。從行業上游看，黃金價格持續上漲使得黃金礦企受益，黃金供給增加，但經營決策難度也相應增大。黃金價格持續上漲致金礦企業銷售收入、利潤均實現增長，企業採取降低入選品位以最大限度利用資源，黃金產量有望進一步增長。此外，價格上漲還促使冶煉企業加大進口黃金原料採購力度，推動舊金回收和電子垃圾含金再生。但超預期的黃金價格上漲，加大未來走勢的不確定性，加劇金礦企業生產經營決策難度。

從行業中下游看，高金價對黃金消費影響出現兩極分化，黃金首飾加工銷售遇冷。金價高企，令多數消費者持觀望態度，使得黃金首飾零售商銷售困難，也讓黃金首飾加工企業在採購黃金原料時更加慎重，部分中小型加工企業甚至停工放假。

“綜合來看，當前金價高位運行，我們應理性看待和應對，警惕市場波動風險。”張永濤建議，黃金生產經營企業在進行套期保值等操作規避黃金價格變動風險時應謹慎，黃金消費者在投資時應提升風險防控意識，理性投資。