加強大宗商品價格風險管理

今年以來，國際大宗商品市場穩步回升。截至目前，金銀銅錫鎳等重要有色金屬漲幅均超30%。原油、農產品價格也大幅上漲。對於大宗商品價格上漲原因，分析認爲，一方面，全球經濟正發生諸多結構性變化，國際市場對美元信心有所下降；另一方面，爲保護本國產業發展和刺激經濟，各國加大了對國內生產、綠色轉型的投資，導致原材料需求激增。

黃金領漲市場

以黃金爲代表的貴金屬價格來到歷史高位。專家分析，這主要是因爲新興市場央行購買黃金以應對美債規模持續擴大以及資產荒，同時地緣政治衝突也帶來大量避險需求。

中金公司研究部大類資產配置策略研究負責人李昭接受記者採訪時表示，黃金是全球定價的大類資產，長期以來歐美資金起定價主導作用。進入2022年，黃金定價權似乎開始發生邊際變化。歐美黃金ETF持倉持續流出，主要歐美央行也沒有明顯增持黃金，但黃金價格卻持續上漲並創歷史新高，反映歐美資金對黃金的定價能力下降，亞洲資金的市場影響明顯增大。

在逆全球化背景下，各國央行分散配置資產以降低風險。同時，央行購金也伴隨着民間購金潮，中國市場相對海外市場的黃金價格溢價明顯擴大。

“黃金是美元資產的重要替代品，美元體系信譽與黃金價格負相關，體現出黃金的貨幣屬性。”李昭建議，應適度淡化黃金的短期交易價值，重點關注長期組合配置價值。

在價格方面，黃金白銀有着正相關關係。隨着金價走強，越來越多投資者開始關注並轉向白銀。白銀迎來補漲行情，升至逾10年高點。

全球金屬市場持續大漲，銅價創下歷史新高。受益於綠色能源轉型、電動汽車行業和包括人工智能數據中心在內的新應用需求增加，銅的應用場景不斷擴大。

中信建投證券金屬新材料首席分析師王介超認爲，小金屬迎來牛市。在供給端，小金屬通常面臨更高的資源稀缺性。在需求端，小金屬在新興產業中所發揮的作用不容小覷，且需求彈性及價格彈性更甚於基本金屬。

做好風險管理

4月份，世界銀行發佈《全球大宗商品展望》指出，倘若中東地區地緣政治局勢升級，爆發大規模衝突，能源供應受阻，推高能源產品價格，將導致全球通脹再次走高。

方正中期期貨研究院院長王駿表示，行至5月，全球大宗商品價格漲多跌少，有色金屬和貴金屬市場領漲，銅和黃金再創歷史新高，商品價格波動加劇。

專家表示，大宗商品漲價對全球經濟和各行業的影響主要有三方面。一是消費者生活成本增加，特別是食品、能源和交通等必需品的價格上漲。二是全球貿易格局變化，大宗商品漲價可能導致全球貿易流量重新分配和貿易伙伴關係調整。三是金融市場波動。大宗商品漲價可能導致相關金融產品的價格波動加劇，增加市場的不確定性和風險。另外，大宗商品價格變化可能還會影響貨幣政策調整。

面對大宗商品價格的大幅波動，專家提醒企業重視做好風險管理，要善於運用期貨期權工具做好價格對衝。隨着2023年底期貨品種註冊制的全面落地，我國期貨市場的總期貨期權品種數超130個，爲企業提供了多樣化的風險管理工具和投資選擇。

王駿認爲，善用金融風險管理工具已成爲企業提升競爭力的關鍵。隨着全球市場複雜度、透明度和不確定性增加，期貨市場對大宗原料及產品的市場價格影響日益顯著。相關實體企業應不斷提升風險管理能力和市場洞察力，以應對市場的快速變化和巨大挑戰。同時，爲確保期貨交易活動的合規性和穩健性，企業需要建立完善的內部控制體系。（本文來源：經濟日報 記者：祝惠春）