IPO週報：兩家公司終止審覈，均存應收賬款壞賬風險

10月14日~10月20日（當週），滬深交易所2家擬IPO企業終止審覈，北交所披露了2家擬公開發行企業終止審覈的信息。

其中，申報滬市的是深圳飛驤科技股份有限公司（下稱“飛驤科技”）；申報深市的是蘇州嘉諾環境科技股份有限公司（下稱“嘉諾科技”）；另外，北交所在10月18日披露了山東亞微軟件股份有限公司（下稱“亞微軟件”）、上海延安醫藥洋浦股份有限公司（下稱“延安醫藥”）終止審覈的消息。

飛驤科技的IPO申請於2022年10月10日獲得受理，當年11月份進入問詢環節，回覆了兩輪審覈問詢函，但是之後一直處於停滯狀態，直到今年10月份因撤單而被終止審覈。

該公司科創屬性成爲交易所關注的一點。根據首輪問詢回覆，飛驤科技的產品主要應用於中低端手機，主要終端客戶爲傳音、聯想（摩托羅拉）等非頭部手機廠商。對此，交易所問詢，飛驤科技的核心技術是否爲行業基礎或通用技術，核心技術在行業通用技術基礎上的先進性。

飛驤科技應收賬款大幅增長也受到市場關注。根據招股書，2019年度~2021年度及2022年一季度，該公司應收賬款賬面價值分別爲2079.98萬元、7080.52萬元、2.06億元和2.34億元。該公司稱，應收賬款呈快速增長的趨勢，主要系公司自2020年以來進入業務快速發展期，並給予部分客戶一定的信用期。該公司以經銷爲主，對主要經銷商客戶的信用政策與同行業可比公司相比更長。

該公司主要經銷客戶的信用政策爲款到發貨-120天（截至2023年末最長賬期已經縮短爲90天）不等，同行業可比公司主要經銷客戶信用政策在款到發貨-90天不等，但飛驤科技長賬期的主要經銷商客戶相對較多。

對此，交易所也提出質疑，是否存在通過放寬信用政策刺激銷售的情形，應收賬款週轉率遠低於同行業可比公司的原因及合理性，銷售回款是否存在障礙或困難。

嘉諾科技也存在應收賬款回款風險。該公司過會一年多後因撤單而被終止審覈。

根據招股書，2020年~2022年，嘉諾科技各期末應收賬款、合同資產與其他非流動資產-合同資產的餘額合計分別爲1.28億元、1.71億元和2.55億元，應收賬款餘額呈增加趨勢。

“未來如果公司欠款客戶的資信狀況發生變化，導致付款延遲，可能存在部分貨款不能及時回收的風險，進而影響公司經營性現金流入，對公司帶來不利影響；此外，如果客戶喪失付款能力，發生壞賬損失，將會對公司利潤造成重大不利影響。”嘉諾科技稱。

同時嘉諾科技的業績也存在波動性。2020年~2022年，嘉諾科技營業收入分別爲2.56億元、3.72億元、3.47億元，扣非歸母淨利潤分別爲2307.40萬元、6114.78萬元、6149.28萬元。對此，上市委在現場問詢時要求嘉諾科技，結合行業週期、市場競爭格局、在手訂單情況，說明2022年營業收入下降而淨利潤上升的原因及合理性。

北交所則是在10月18日披露，亞微軟件和延安醫藥的IPO申請終止審覈。兩家公司實際終止審覈的日期爲10月8日。其中，亞微軟件業績出現大幅下滑。

該公司扣非後的歸母淨利潤在2023年上半年出現虧損，虧損金額爲46.88萬元。2023年前三季度，該公司實現營業收入爲8128.66萬元，同比下降1.88%；歸母淨利潤爲524.70萬元，同比下降45.90%。