號召買冰箱而非造大橋 陸推動家電舊換新刺激消費有待考驗

中國曾在3月份就啓動消費品舊換新項目，但地方政府財政困難，根本無力推動。（圖／中新社）

爲推動民間消費活絡，中國正在安排一筆超長期特別國債資金，以支持地方自主開展家用電器以舊換新計劃。與以往通過政府增加基礎建設投資來刺激經濟的慣常做法不同，這一舉措是以刺激家庭消費進而提振經濟，這項新做法助長了外界對北京出臺更多這類刺激措施的期待。

《美國之音》報導，中共發改委近日推出大規模設備更新和消費品舊換新的政策，併爲此安排從3000億元（人民幣，下同）的超長期特別國債中拿出半數用於補貼替換家電、汽車、自行車和其他消費品。這1500億元的規模相當於中國經濟產出的0.12%和2023年社會消費品零售總額的0.3%，並不足以實現經濟增長模式向消費拉動增長的模式轉型，也沒法保證中國實現今年5%的增長目標，但足以表明中國消費者信心指數接近歷史低點確已引發北京的擔憂。

報導說，中國特別國債通常用於戰略性基礎設施和安全相關投資。華寶信託宏觀分析師聶文(Nie Wen)說：「當前經濟面臨的最突出問題是需求疲軟，因此擴大內需將成爲更重要的政策選項。」經濟學家們表示，如果中國經濟增長未能回升，中共政治局會議上可能會宣佈更多刺激措施。

報導分析稱，自疫情解封以來，中共曾希望通過刺激製造業來穩定就業市場，並帶動工資和消費，結果卻事與願違。工業產能增加反而導致價格戰和成本削減競賽，使得工資持續低迷，就業更加困難，備受房地產低迷打擊的消費者信心則因此雪上加霜。

其實中國曾在3月份就啓動消費品舊換新項目，但地方政府財政困難，根本無力推動。目前尚不清楚自3月啓動家電舊換新後有多少資金流向這個項目，但6月家電與汽車銷售同比下降6%~7%，顯然舊換新政策成效不彰。

報導指出，中共的消費刺激舉措被視罕見之舉，其規模和範圍也遠不及疫情期間西方國家發放現金補貼。分析師們也提出，這種舊換新計劃會有的「寅吃卯糧」隱患，即今年提前更換耐用消費品，必然會影響未來幾年的耐用消費品的支出。此外，提前舊換新雖然可省下一筆錢，但對經濟前景不樂觀會阻礙他把省下的錢拿去消費在其他地方。消費也會有排擠作用，爲了拿到補貼而購入家電與電動車，可能會減少其他商品與服務的消費。

報導表示，這種舊換新措施經常被視爲變相的製造業補貼，因爲家庭消費資金會導向那些因產能過度擴張而大幅增加庫存的行業。這正是此類舉措常被批評爲低效政策的原因所在。標普全球評級首席亞洲經濟學家高路易(Louis Kuijs)說，相較於這類定向補貼，直接發放現金更能爲民衆人們帶來更多福利。當然，前提是民衆不會把發放的現金存入帳戶，否則也一樣是低效政策。