光環褪去，多位曾經的百億基金經理“清倉式”卸任丨合規觀察與基金人事

21世紀經濟報道特約記者 龐華瑋 廣州報道近日，多位曾經的百億基金經理“清倉式”卸任，包括華夏基金的周克平、廣發基金的張東一、嘉實基金的洪流等。

而早在年初已有中歐基金的曹名長、泰達宏利基金的王鵬等百億基金經理卸任。

業內人士認爲，近幾年百億基金經理頻頻離任背後，是不少明星基金經理業績大滑坡和規模縮水，明星光環褪去後，基金行業加速“去明星化”。

然而在基金經理“清倉式”卸任之後，基金的後續管理問題更讓投資者關注。畢竟明星基金經理卸下了受託責任，留下的卻是一地雞毛。

最近華夏基金“科技名將”周克平卸任旗下所有基金。

華夏基金3月8日公告，因個人原因，周克平於3月6日同時卸任華夏創新未來混合（LOF）、華夏創新視野一年、華夏核心科技6個月定開。自此，周克平已無在管產品。周克平離任後，這3只產品分別由劉平、屠環宇、劉洋管理。

從業績來看，在周克平任期內，卸任的上述三隻產品分別虧損40.95%、37.41%、6.14%，任期內收益同類排名百分位分別在91%、77%、43%。

去年6月，周克平開始卸任產品，首先卸任的是華夏先鋒科技一年定開，該基金在其任職3年多時間內，虧損36.71%，同類排名後30%。

隨後在去年12月，周克平又卸任兩隻產品——華夏復興和華夏科技創新，上述兩隻產品成立於2019年，在其任職5年多時間，回報分別爲55.61%、23.53%，同類排名後30%左右。

總體來看，周克平任職期間，其重倉的科技股經歷了從牛市到熊市的兩個階段，其中熊市時間尤其長，因而總體業績不佳。

周克平的基金經理生涯開啓於牛市，於2019年1月開始任基金經理，並很快管理規模突破百億元大關。2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾連續10個季度位列百億基金經理陣營。並於2021年二季度末達到188.33億元的歷史高點。但2023年二季度末，周克平退出“百億基金經理”陣營。此後在管規模一路下滑，2024年年末，周克平在管規模僅剩下33.43億元。

周克平擅長投資科技股，華夏基金稱其爲“科技名將”，旗下有當年火出圈的創新未來基金（業內稱“螞蟻基金”）。

2020年爆火的5只創新未來基金，由5家頭部基金公司派出明星基金經理擔綱，比如易方達的陳皓，中歐的周應波，鵬華的王宗合，匯添富的勞傑男。而華夏派出的是自己培養的新人周克平，當年他僅有一年多的基金經理經驗，藉助華夏創新未來120億元的發行規模，2020年四季度周克平進入百億基金經理行列。

當年的宣傳稱，周克平在業內有“科技成長捕手”之稱，時任華夏基金股票投資部高級副總裁。周克平本科畢業於華中科技大學半導體芯片專業，後保送北大光華管理學院，於2014年7月加入華夏基金，具有“科技+金融”的複合背景。

站在風口上，想不火都難。2020年成立的5只創新未來基金，在市場火熱時發行規模均達到頂格120億元上限，有的基金一日售罄，最長募資時間也僅兩週，即是周克平管理的華夏創新未來基金。

不過，誰也沒想到，在高點募資併成立後，在隨後到來的熊市中，上述5位百億明星基金經理在創新未來基金上折戟。

3月6日，在周克平卸任華夏創新未來基金時，其任職4年多，該基金虧損41%，2024年末規模僅剩21.87億元，較發行時縮水82%。

另外4只創新未來基金的明星基金經理，迄今已有3位離職，他們均在這一主題基金上栽了跟頭。周應波任職1年多，任職其間虧損4%；王宗合任職不滿3年，任職其間虧損45%；勞應男任職3年多，任職其間虧損47%。陳皓是唯一尚在職的基金經理，任職4年多，任職其間虧損9%，該基金由發行時的120億元，縮水至2024年四季度末的27.27億元。

5位創新未來基金經理的遭遇，可見百億明星基金經理近幾年經歷的一斑。

近幾年，百億明星基金經理受到重創。

無獨有偶，3月6日，廣發基金公告稱，因工作安排，張東一自3月6日起卸任廣發聚優、廣發估值優勢、廣發品質回報、廣發滬港深精選、廣發睿智兩年持有等5只產品的基金經理。目前，張東一已無在管公募產品。

上述5只產品在其任職期間的回報分別爲80.58%、95.90%、-25.14%、-9.14%、-9.36%，同類回報百分位排名分別爲27%、26%、92%、13%、49%。

此前，張東一在今年2月卸任了廣發滬港深新機遇、廣發滬港深價值精選等2只產品，其任職近4年回報分別爲-42.34%、-34.75%，同類排名在後1/3。而去年年末，張東一卸任廣發消費升級，其任職近5年，回報爲-9.41%，同類排名在後1/10。

總體來看，其去年底以來卸任產品中，2只任職以來回報爲正收益，6只爲負收益。

作爲廣發基金自主培養的基金經理，張東一於2008年加入廣發基金，2016年7月起開始管理公募基金。其重倉消費、醫藥和TMT等個股，而近幾年消費和醫藥股跌幅較大。

張東一躋身百億基金經理的背後，得益於一系列在市場高點新發的產品貢獻的規模。

比如，2020年二季度，廣發品質回報成立，發行規模79億元；2021年一季度，廣發價值核心成立，發行規模也達76億元；2021年二季度，廣發滬港深價值精選成立，發行規模17億元。

2020年二季度末，張東一躋身百億基金經理陣營，2021年二季度在管規模最高達到140.26億元，但2021年四季度在管規模跌落百億元以內。截至去年年末，張東一在管規模僅剩下28.23億元。

與張東一情況類似的還有嘉實基金的洪流。2月26日，洪流卸任在管的全部4只基金，包括嘉實品質優選、價值成長混合、瑞虹三年定開、阿爾法優選混合，離任原因爲個人職業規劃或內部調整。

而早在去年12月，洪流已陸續卸任了5只產品的基金經理。

洪流管理的上述9只產品，在其任職期間，7只負收益，2只正收益，其中5只產品收益排名同類後10%。

其管理規模在2021年二季度末最高峰時一度達到335億元，2023年三季度末降至117億元，縮水近2/3。

此外，今年“清倉式”離任的百億明星基金經理還有在1月離任的中歐基金的曹名長、泰達宏利基金的王鵬等。

其中，曹名長是基金行業的“長青樹”，任職基金經理18年，年化回報14%，長期業績非常優秀，是“深度價值投資”的代表人物。但熊市中亦遭重創，截至2025年1月17日離職前，其業績近三年年化回報爲-17.51%。

王鵬是宏利基金的權益投資部總經理，擅長TMT投資，業績優秀，任職7年，年化回報17%。近一年遇上科技風口，截至2025年1月24日離任，其管理基金近一年回報高達63%。

潮水退去時，才知道誰在裸泳。

在牛市時，大批基金公司批量“造星”，但最近幾年市場行情欠佳，百億明星基金經理的“光環”開始褪去。

格上基金研究員焦冰介紹，回顧2020年和2021年，市場行情較好，公募基金行業經歷了快速發展，許多基金經理管理的基金規模迅速膨脹，出現了不少百億基金經理。

“然而，隨着市場環境的變化，一些基金經理的業績大幅下滑，投資體驗不佳。當基金業績長期表現較差，基金經理面臨投資者贖回和公司考覈的壓力，最終選擇離任。”焦冰說。

業內人士指，公募基金行業的人員流動是常態，當基金經理的業績不達標時，離任是常見的現象。

對此，前海開源基金首席經濟學家楊德龍也表示，一些百億基金經理離職很大程度上是因爲業績。

“因爲過去幾年很多明星基金經理業績出現了比較大的下滑，特別是前期配置消費等板塊的基金經理，這幾年業績比較低迷，又很難調倉到別的板塊，因此業績壓力比較大。因爲經濟轉型，不同的階段有不同的強勢板塊，如果基金經理仍固守原有板塊，很容易造成當年業績好的基金經理業績下滑。”楊德龍說。

針對這種情況，楊德龍強調，“做投資要與時俱進，就是說當經濟轉型或者變化時，投資要相應做出調整。在基金合同允許的情況之下，基金經理要抓住機會，爲投資者創造更多的投資回報，因爲業績是評價基金經理最重要的因素。”

排排網財富研究員卜益力也認爲，近期明星基金經理頻頻卸任背後，一方面是部分基金經理在任職期間未能實現預期的業績回報，導致管理規模縮水。另一方面是基金行業加速“去明星化”，公募基金管理人傾向於向團隊化發展，百億基金經理主動“瘦身”成爲未來趨勢。

卜益力建議，基金公司應逐步減少對單一基金經理的依賴，轉向團隊化運作，以分散風險；同時，加強投研團隊建設，注重長期業績而非短期規模擴張；此外，基金公司應提高信息披露水平，幫助投資者更好地瞭解基金經理的業績和管理能力。