股指期貨釋放多頭信號

7月31日，A股三大指數集體大漲。實際上，股指期貨同步也在釋放積極信號。諸如，在持續下跌過程中，滬深300股指期貨8月合約受到了7月9日低點的明顯支撐，7月31日股指期貨又超過滬深300指數，轉爲升水交易，表明有投資者正在減持空頭頭寸或者增持多頭頭寸，釋放出市場後期向好的積極信號，投資者可適當關注相關投資機會。

一段時間內，股指期貨都保持着貼水交易的狀態，雖然裡面有分紅派息的因素存在，但是股指期貨貼水一定程度上影響了市場看多的信心。然而，貼水格局在7月31日出現了逆轉。滬深300股指期貨8月合約的交易價格超過了滬深300指數，表明投資者對於後市的預期已經轉變爲樂觀，資金願意支付更高的價格去獲得持有股票多頭頭寸的槓桿，這是一個非常重要的指標，即市場已經出現多頭信號。

不僅僅是滬深300指數，上證50指數期貨8月合約、中證500指數期貨8月合約、中證1000指數期貨8月合約的價格也紛紛上破了相對應的指數現貨，這種全方面的多頭信心大爆發，已經反映出資本市場的積極信號。

不僅僅是股指期貨和指數本身的升貼水出現了質的轉折，股指期貨各月份之間的價差也出現了明顯收縮。以滬深300指數期貨合約爲例，8月合約收盤報3444.4點，2025年3月合約收盤報3435.8點，7個月之後的合約僅貼水不足10點，如果A股市場未來繼續走強，股指期貨各合約將有很大概率轉變爲升水交易，這也是投資者對後市樂觀預期的一種反映。

從股指期貨遠期合約看，當前滬深300指數期貨最遠月份2503合約的持倉量7月31日增倉1624手至10249手，增倉量超過了2412合約增倉675手，僅次於2409合約的增倉2633手，近月8月合約減倉402手，所以投資者可以判斷，新進資金更願意參與遠期合約的交易，表明資金對於行情的判斷是長期牛市，即未來股市長期走勢趨於樂觀。

對於投資者來說，現在又到了尋找合適投資機會的時候，如果投資者認可未來的股指將進入長期慢牛走勢，那麼選擇什麼樣的投資機會更加合適也就成爲需要研究的問題。對於研究企業的投資者來說，指數的慢牛可以不斷增加具體公司的股價估值，對應的策略自然就是挑選優質股票進行中長期佈局。

當然，即使在慢牛走勢中，垃圾股也同樣存在價格下跌、面值退市的可能，股指在短期漲幅過大的時候同樣有調整的需要，投資者仍需要在追逐高收益的同時做好隨時止損的準備。一旦發現自己的判斷沒有與市場的實際走勢相契合，第一時間止損非常重要，畢竟沒有市場走勢驗證的判斷，任何投資都不具備價值。

北京商報評論員 周科競