股市正在成爲央行放水的渠道

有一件事是顯而易見的。

自去年起，ETF就在持續流入，光是國家隊，大概就買了8000億左右。

8000億是啥概念呢？

支持設備和家電更新的資金也就3000億，支持收儲也是3000億。

9月份，央媽還提供了兩個工具支持上市公司借錢回購和金融機構借錢買股，這裡又是一個8000億的額度。而如果用的好，還可以繼續追加。

由此可見，國家放水的方式已經改變了。

央媽一直都在持續的寬貨幣，但企業和居民的風險偏好都很低，不願意借錢。

所以錢就一直在金融體系內空轉。

機構們都拿着錢去買債，把債券推出大牛市。

儘管央媽多次警告債市風險，但機構依然不管不顧的做多。

債市就不斷抽走股市的資金，股市在地板上來回摩擦。

此時國家隊出手，不停在ETF上掃貨。

國家隊掃貨的錢從哪裡來的呢？

源頭肯定是央媽。

那麼，國家隊就是在通過股市幫助央媽投放貨幣。

一旦投放的量達到臨界點，市場就會瘋起來。

終於，臨界點在9月底達到了。股市瘋起來超乎人們想象。

然而，由於這是一個突變的過程，所以大部分機構和散戶都沒反應過來，A股就重回3300點了。

9月份，在股市反轉前，我跟我社羣的小夥伴講了荷花定律。

荷花在第30天開滿池塘，然而，它在第29天才開了一半，在第25天只開了池塘的1/32。

很多事都不是“一分耕耘一分收穫”，而是經年累月的累積之後，在瞬間爆發。

大家回想一下這次A股的行情是不是如此？

如果你不明白股市運行的規律，註定是賺不到錢的。

很長一段時間，我們都將樓市作爲寬信用的渠道。

所以大家總盼望着政策繼續刺激樓市。

由於樓市涉及的產業鏈很長，所以資金進入樓市後能帶動很多產業復甦。

房價的上漲還能產生財富效應，提振居民的消費意願。

然而，現在已經不能繼續靠刺激樓市來提振經濟了，否則會引發很嚴重的危機。

不過，市場還不太適應通過股市來寬信用。

股市寬信用的傳導機制是如何的呢？

第一，激活創新創業；

股市估值提升後，一級市場纔有活力。

通常來說，一級市場的估值比二級市場低，這才能鼓勵資本去投資創新創業。

一旦成功，就可以在二級市場上市退出。

現在股市的估值跟一級市場差不多了，那誰還去創新創業呀？

當創新創業被激活後，就能帶動就業和經濟。

第二，財富效應提振消費；

與樓市一樣，股市上漲也能製造財富效應，從而帶動消費。

第三，降低企業融資成本；

如果企業通過債權融資，利息就會增加財務費用，降低企業利潤率。

而股權融資就能降低企業成本，解決企業債務問題，降低企業風險，增加利潤。

第四，轉型科技創新，實現高質量發展；

以前靠房地產刺激經濟，而房地產天生就是跟銀行綁在一起的。因爲從銀行拿錢需要抵押。

而我們現在需要向科技創新轉型，銀行跟科技並不匹配。

科技創新需要通過股權融資進行扶持。

金融機構不是都瘋了一樣去買債嗎？

這就使得央媽釋放的貨幣一直在空轉。

但國慶之後，我們很可能就會看到債市會結束牛市了。

第一，股市上漲會跟債市競爭資金。

第二，財政可能會發力，增加債券供給，提升實體的資金需求；

第三，期貨市場的正基差會引導量化機構構造中性產品，跟債市競爭資金，從而將債市的資金引流到股市。

債市裡可是虹吸了大量的資金，如果中性產品能持續引流，A股就能在震盪中，緩慢上漲。持續性會很長。

我們對通過樓市寬信用已經很適應了，但對股市的寬信用還不太適應。

然而，這一切都在悄然發生着改變。

不要股市上漲簡單的理解爲刺激居民消費。

這都是股市上漲後期的效果了。

股市上漲帶來的最大效果是鼓勵創新創業和鼓勵投資。

這能帶動就業，提升居民收入，降低企業成本和風險，發展科技，實現高質量發展。

這纔是真正的提振內需。

刺激居民消費，那是很low的做法。

最後提一件事。

9月政治局會議上有這麼一句話：幹字當頭、衆志成城；爲擔當者擔當、爲幹事者撐腰。

這就意味着政策的全面轉向。

當管理層開始爲幹事者撐腰，給幹事者發免死金牌時，事情就真的轉折了。

別總說經濟不好，股市就不會漲。

股市都已經是寬信用的渠道了，所以股市得先漲，經濟纔會好。

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