股市流動性月報：公司回購上升，基金髮行回暖

華福證券近日發佈股市流動性月報：公司回購上升，基金髮行回暖。

以下爲研究報告摘要：

投資要點：

綜合來看，我們認爲8月份股票市場流動性總體較爲平穩。具體來看：（1）一級市場：8月一級市場股票市場募集資金總額100億元（包括IPO、增發和配股），環比下降47.2%。從募集資金結構來看，IPO募資規模爲53億，環比上漲20.0%。但增發股票的募集資金規模爲46億，環比大幅度下降67.9%。

（2）產業資本：8月重要股東二級市場增持61.3億元，減持89.5億元，淨減持28.3億元，相比上月淨減持環比增加20.2億元。不過8月上市公司回購股票金額468億元，環比大幅增長56%。

（3）二級市場：8月份兩市日均成交額爲5972億元，相較於上月下降9.0%。8月底開放式基金的股票類投資比例爲64.82%，相比7月底的65.38%有所下降。但值得注意的是偏股型基金新發規模爲105億元，環比上漲17億元。

展望後市，我們認爲A股流動性環境邊際上有望繼續改善。一是去年二季度以來國內基本面數據邊際方向上有所改善，最新出爐的高頻數據同樣彰顯經濟總體向穩，A股市場在經歷此前調整後，當前投資性價比凸顯，有望吸引長期資金加碼佈局。二是最新政策仍在繼續鼓勵長期資金入市，8月底召開的國常會提出要培育壯大保險資金等耐心資本，打通制度障礙，完善考覈評估機制，爲資本市場和科技創新提供穩定的長期投資。三是海外美聯儲9月份降息基本已經達成市場共識，根據市場預期9月份大概率降息25bp，全球流動性環境邊際變化上或將趨於寬鬆。

風險提示：一是地緣政治風險超預期；二是宏觀經濟不及預期；三是海外市場大幅波動等。（華福證券 燕翔,朱成成 ）

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