供不應求,硅片價格漲勢延續

申港證券近日發佈電力設備行業研究週報:供不應求,硅片價格漲勢延續。

以下爲研究報告摘要:

每週一談:供不應求硅片價格漲勢延續

根據中國有色金屬工業協會硅業分會公衆號消息,1月9日,硅片價格繼續上漲,其中N型G10L單晶硅片(182*183.75mm/130μm/256mm)成交均價漲至1.18元/片,漲幅達7.27%;N型G12R單晶硅片(182*210mm/130μm)成交均價漲至1.3元/片,漲幅達7.69%;N型G12單晶硅片(210*210mm/150μm)成交均價漲至1.55元/片,漲幅達9.15%。除G12R高價暫未被下游完全接受外,其餘尺寸本輪漲價均已規模成交。

硅片價格擴大漲幅的主要原因是供不應求,截至1月9日,在下游採購熱情高漲下,企業供貨節奏明顯加快,硅片庫存消納速度對應加快。具體來看,G10L和G12系列硅片相對更加緊缺,本輪漲價接受程度也側面印證了這個事實。另外,一體化企業開始規模性復產,主要因爲前期囤積的原材料,按當前投爐成本計算,利潤相當可觀,比外採硅片划算得多。

電池片亦跟隨漲價,而組件持穩運行,M10單晶TOPCon電池片成交價漲至0.29元/W,環比漲幅達1.75%;182mmTOPCon雙面雙玻組件價格維持在0.68元/W。截止12月底,電池庫存同樣基本消化殆盡,在硅片漲價的情況下,帶動電池價格上升。組件環節進入一月裝機淡季疊加前期庫存偏高的情況,價格並未出現明顯上漲。根據上述情況分析,硅片短缺的情況仍將延續,本輪仍在僵持中的訂單亦有望成交。

投資策略:

國內不斷出臺相關政策,助力淘汰落後產能、防止供給端“無序擴張”,光伏行業有望加速築底。隨着技術進步,顆粒硅應用規模有望擴大,帶動多晶硅成本下降。硅片/電池片/組件成本將降低,盈利空間有望修復及擴展。建議關注一體化龍頭:隆基綠能,以及BC電池技術與產能方面佈局較爲領先的企業:愛旭股份。

行情回顧:

電力設備行業本週漲跌幅爲-1.33%,在申萬31個一級行業中,排在第11位。電力設備行業本週跑輸滬深300。本週上證指數、滬深300、深證成指、創業板指的漲跌幅分別爲-1.34%、-1.13%、-1.02%、-2.02%。

在細分行業中,電機II、其他電源設備II、光伏設備、風電設備、電池和電網設備漲跌幅分別爲3.57%、3.37%、-2.60%、0.59%、-2.27%、-0.35%。

電力設備行業周漲幅前五個股分別爲:禾望電氣、華塑科技、震裕科技、雄韜股份、兆威機電。

電力設備行業周跌幅前五個股分別爲:北京科銳、寶勝股份、尚緯股份、翔豐華、通達動力。

風險提示:

光伏裝機不及預期、海外貿易摩擦加劇。(申港證券 劉寧 )

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