負債不夠存單來湊，年內多家銀行同業存單罕見“提額”

今年以來，銀行面臨存款增長壓力，同業存單的累計淨融資規模達到新高，不少銀行同業存單發行額度使用率逼近上限。

第一財經記者注意到，近段時間來，建設銀行、中國銀行、華夏銀行、渤海銀行等多家銀行紛紛上調了同業存單的備案額度。

業內人士認爲，同業存單的使用日益頻繁，反映了銀行體系負債結構的顯著調整。除了“存款流失”這一因素外，政府債券融資規模的顯著增長也造成銀行負債端的缺口，預計明年同業存單備案發行額度將有增無減。

多家銀行上調同業存單發行上限

同業存單是銀行補充負債的重要融資工具，通常情況下，銀行很少“拉滿”同業存單的備案額度。但今年有所不同，在負債壓力增大的情況下，不少大型銀行和股份制銀行的同業存單發行額度使用率已接近上限，還有部分銀行上調了同業存單的發行限額。

12月20日，華夏銀行公佈了經中國人民銀行批准的2024年同業存單發行計劃的調整，新增了366億元同業存單發行額度，使得總額度增至4366億元。

在此之前的12月17日，建設銀行更新了其2024年同業存單發行計劃，披露的發行總額度爲16379億元，較年初的備案額度增加了3394億元，上調幅度爲26.13%。

中國銀行也對其2024年同業存單發行計劃進行了調整，將發行額度從原先的10088億元提高至12703億元，上調幅度約爲26%。

此外，今年年內，蘇商銀行、四川銀行、渤海銀行和恆豐銀行等四家銀行均分別提高了同業存單的備案額度，上調幅度分別爲21%、18%、8%和7%。

從今年同業存單發行使用情況看，中國銀行、農業銀行、建設銀行、江蘇銀行、華夏銀行等使用率已超過90%，接近使用上限，光大銀行、民生銀行使用率也超過80%，而去年全年僅有3家銀行使用率超過80%。

業內人士普遍認爲，今年銀行整體負債壓力大，希望通過同業存單彌補負債缺口。Wind數據顯示，截至11月末，共392家銀行公佈2024年存單發行備案額度，合計規模爲27.31萬億元，相較去年增長7個百分點；同期各銀行同業存單餘額爲17萬億元，佔全年額度的65%，相比去年也增加7個百分點。

根據招商證券的統計數據，今年各家銀行同業存單備案使用率提升幅度較大。截至11月底，國有行整體存單備案使用率爲79.14%，較去年同期存單備案使用率67.57%提升11.57個百分點；股份行使用率爲67.12%，去年同期爲56.97%；城商行使用率爲61.67%，較去年同期增加7.47個百分點；農商行使用率爲45.44%，去年同期爲43.77%。

Wind數據還顯示，截至12月24日，年內同業存單累計淨融資規模爲42086.60億元，創下近年新高。

天風證券固定收益分析師孫彬彬表示：“存單餘額進度‘拉滿’在歷史上也曾多次出現。但整體而言，銀行很少調整同業存單備案額度。以往來看，絕大部分國有大行更傾向於在來年調高備案額度，只有部分股份行、外資行等曾在年內修改過備案額度。”

“從總量來看，當前同業存單限額仍然充足，以各家銀行年初備案額度計算，使用進度爲67.4%；但不同類型銀行分化明顯，國有行備案額度使用較多，城商行、農商行等銀行額度較充足。”西部證券固定收益首席分析師姜珮珊分析稱。

另有業內人士對記者表示，當前金融市場環境對同業存單的需求較爲旺盛。同業存單作爲一種短期融資工具，具有流動性好、信用風險相對較低等特點，受到了衆多金融機構的青睞。特別是在市場資金相對緊張時，同業存單成爲銀行和其他金融機構緩解流動性壓力、調節資金頭寸的重要手段。

銀行負債端壓力持續增大

業內人士分析稱，同業存單發行提速的一大原因是今年銀行存款的流失，導致負債端出現較大空缺。

通常而言，商業銀行負債主要分爲吸收存款、同業存放和拆入資金、賣出回購金融資產款、已發行債務證券、其他負債等科目，其中吸收存款爲最主要的構成部分。隨着今年對“手工補息”的整改、存款利率降低以及對非銀同業存款利率的調整等政策實施，銀行體系的存款增長速度出現了顯著減緩，其中大型國有銀行受到的衝擊更大，發行同業存單填補空缺成爲商業銀行的共同選擇。

“公司存款規模縮減的主要原因在於市場主體預期較爲悲觀，企業投資意願降低，導致企業減少了對短期流動資金的配置。”郵儲銀行研究員婁飛鵬分析稱，在微觀層面，這表現爲企業的活期存款下降；而在宏觀層面，則體現爲狹義貨幣供應量（M1）的同比負增長。

婁飛鵬進一步解釋稱，整治“手工補息”等措施降低了企業存款的收益，促使企業提前償還貸款，進而導致信貸投放的同比增速下降，這也是存款減少的一個因素。

“銀行存款流失也可能導致流動性壓力加大，通過利率更高的同業存單融資可能部分抵消存款利率下降的效果。此外，銀行由於存款流失導致流動性指標壓力，對信貸投放的風險偏好也可能收緊。”中金在一份貨幣金融研究報告中稱。

同業存單累計淨融資規模創出新高的另一大因素是政府債券發行的加速。政府債券融資的大量增加導致銀行負債出現了缺口，需要通過發行同業存單來填補。

姜珮珊表示，幾乎與4月規範“手工補息”同步，5月政府債發行提速，銀行體系是政府債的主要配置力量之一，銀行體系尤其是國有大行爲了吸收政府債，依賴同業存單補充中長期流動性。

“從發行節奏上也可印證，國有大行從5月開始加速大規模淨髮行，尤其是在政府債顯著放量的5月、8月、11月、12月，存單發行均有明顯提速，顯示在存款搬家的大背景下，銀行體系對存單的依賴度提高。”姜珮珊稱。

業內人士分析，今年銀行在負債端面臨諸多限制，預計明年將進一步增加同業存單的備案額度。招商證券銀行業分析師王先爽表示，經歷了今年負債端的掣肘，預計明年銀行可能會在滿足監管要求的前提下進一步提升存單備案規模。

值得關注的是，近期由於同業存款利率下調政策的實施以及國債收益率的走低等因素，同業存單的發行收益率也呈現波動下行的趨勢。目前，許多大型銀行和股份制銀行發行的1年期同業存單收益率已降至約1.60%，相較月初的1.70%水平走低了10BP（基點）。