孚能科技三季報背後：海外掘金再贏增量 電池技術“頭號玩家”搶佔先機

10月30日晚間，孚能科技正式披露2024年第三季度報告。報告期內，公司實現營收22.38億元，歸母淨利潤-1.13億元，虧損規模較去年同期大幅縮減超85%。

同期毛利率14.21%，較去年同期增加9.04個百分點。孚能科技表示，報告期內，公司消除了此前高價存貨的影響因素，及降本增效效果顯著，因此毛利率大幅提升。

另外，公司合營企業Siro在報告期內經營情況改善，被投其他企業股價波動小於上年同期，帶來投資損失和公允價值損失的減少；同時公司優化庫存和供應鏈管理，減少資產減值損失，進一步幫助縮小了虧損規模。

掘金海外 開闢“第二戰場”

目前，我國鋰電池企業們相繼走出國門，走向海外，尋求新的產業發展機遇，提升在全球範圍內的競爭力。一直保持着國內前三大動力電池出口企業站位的孚能科技，自然也沒有落下。

爲了進一步開拓海外市場，孚能科技在2021年9月與土耳其第一本土品牌Togg在土耳其共同設立合資公司Siro，從事鋰電池的研發生產，服務銷售範圍覆蓋土耳其、歐洲、中東、南亞、非洲等區域120多個國家。2023年，Siro正式向Togg供貨，孚能科技與Togg合作的首款車型T10X也在同年下線，下線之初便獲得大批訂單。

孚能科技透露，Siro項目一期（6GWh）已建成投產，未來Siro還計劃爲土耳其及其周邊地區提供儲能等整體能源解決方案。目前合資廠訂單比較穩定，明年起土耳其客戶計劃把新能源車銷售到歐洲，屆時孚能科技的銷售市場與利潤空間有望迎來更多增量機遇。

除此之外，孚能科技也已將東南亞與南亞納入佈局。今年5月，孚能科技與印度最早的新能源公司之一的Ingar簽署動力電池戰略合作協議，致力於推動東南亞、南亞地區乘用車和二輪車的電動化進程。這也是繼與東南亞換電運營商Moli Power達成戰略合作後，孚能科技再度斬獲南亞大客戶。

從德國奔馳、土耳其Togg，到印度Ingar、Mahindra Group，孚能科技的客戶中涵蓋多家海外重點公司。公司曾在8月的業績說明會上坦言，相對於國內客戶，海外客戶毛利率較高，且預計可以維持在較爲穩定的水平，“提貨量和提貨速度是毛利提升的關鍵點之一，若客戶提貨按計劃進行，公司還是有較好的毛利空間的。”

對於歐洲市場前景，在土耳其合資項目上已取得顯著進展的孚能科技，也顯得頗爲樂觀。其表示，公司比較看好歐洲市場未來的發展空間。除了Siro項目之外，孚能科技未來還將在海外建設更多產能；根據已對接的歐洲客戶反饋，將考慮在歐洲進行小規模的工廠建設。

“有技術纔有後續的一切可能”

對於鋰電企業和整個產業而言，技術迭代都是一項至關重要的推動力。只有持續不斷追求技術創新，才能在瞬息萬變的競爭浪潮中保持穩定的立足點。孚能科技董事長王瑀之前受訪時就曾說過，“最終能生存下來的公司，首先要有技術，有技術纔有後續的一切可能。”

在孚能科技的技術版圖中，有軟包電池、固態半固態電池，也有着針對空中交通的eVTOL電池。

9月末，孚能科技與江鈴集團新能源簽署戰略合作協議，首款搭載孚能SPS電池包的“羿”車型正式下線，這也是繼供貨吉利雷達地平線和廣汽埃安霸王龍之後，孚能科技SPS電池包的又一配套落地。另外，雙方還簽署了固態電池戰略合作協議，推動固態電池的研發、生產和市場應用。

孚能科技是國內第一批實現量產三元軟包動力電池的企業，而SPS大軟包動力電池系統可以說是這個“軟包電池‘老兵’”在這一領域的重磅一步。據介紹。SPS電池包可以使電池系統設計成本50%，材料成本降低33%，提升體積利用率到75%，滿足整車500-1000公里的續航需求；兼容全系材料體系，適配液態、半固態和固態電池，適用各類應用場景。

目前，SPS大軟包動力電池系統已進入產業化階段。吉利、廣汽埃安、江鈴集團等客戶的相繼認可合作，也充分證明了孚能科技這項技術的卓越性與應用潛力，進一步爲其未來在電動汽車市場的更廣泛推廣和應用打下了堅實基礎。

本次孚能科技與江鈴集團的合作中，還納入了固態電池，這同樣也是孚能科技“搶跑”同行的一個細分賽道。

在此之前，孚能科技已明確“從液態到半固態再到全固態”的技術迭代路線。2022年，公司推出了第一代軟包半固態電池並裝車，能量密度已達270-330Wh/kg；第二代半固態電池處於樣品測試階段，有望於2025年開始量產，第二代和第三代產品的能量密度預計將分別提升至300-350Wh/kg和330-375Wh/kg。對於全固態電池，孚能科技的目標則是能量密度超過400Wh/kg。

所謂“機會總是留給有準備的人”，這句話對動力電池行業同樣適用，客戶總會更青睞對新技術早有儲備的公司。

除了最新達成合作的江鈴集團之外，2023年，孚能科技的第一代半固態電池成功搭載在嵐圖追光車型上，孚能科技還計劃加深與東風汽車等客戶合作，拓展產品應用領域。今年3月，孚能科技與一汽解放達成合作協議，其半固態電池將率先應用於後者的商用車產品中，在全球範圍內率先實現半固態電池配套商用車市場，雙方還將共同推動半固態和固態電池在商用車市場及其產業鏈的發展。

值得一提的，除了“地上跑的”車用動力電池，在“天上飛的”飛行汽車電池上，孚能科技同樣已佔據領先身位。公司於2017年完成eVTOL動力電池關鍵技術開發；2020年首次向eVTOL客戶供應樣品並完成驗證；2022年交付第一代eVTOL動力電池樣品並驗證第二代產品體系；2023年，搭載孚能科技第一代航空動力電池的電動飛行器交付給海外終端用戶，這也是全球商業交付首例。公司預計，將在2026年左右開始真正大規模量產。

長期主義者的“攻與守”

孚能科技董事長王瑀在談到土耳其佈局的時候，曾這樣說過，“在所有人都在走出去的時候，要保持謹慎的投資心態，尋找新的業務創新點。”

這句話也是孚能科技多年來各項“長期主義”佈局的一個縮影。

作爲國內動力電池主要玩家之一，孚能科技在技術創新迭代方向上頗具前瞻性，固態電池、eVTOL電池佈局都是如此。同時，在產能投資規劃上，這家公司顯得更爲“保守”且謹慎。當整個動力電池產業鏈吹起擴產風潮時，孚能科技沒有盲目跟隨，而是根據自己的產品和客戶情況動態調整。

從公司8月透露的產能佈局來看，其項目都有着具體客戶或新技術支點。在目前較爲成熟的工廠中，鎮江基地主要是供貨奔馳、Togg 等海外客戶，贛州基地主要面向國內客戶和新興業務客戶。孚能科技表示，未來主要釋放的產能和產品應用主要還是集中在SPS，目前SPS市場開拓比較順利，放量主要集中在明年。

動力電池市場從來不缺新進玩家，但真正能在行業“刀光劍影”的激烈廝殺中，保持穩定地位並不斷髮展的，往往是那些不斷優化產品性能、提質增效、緊跟甚至引領技術趨勢的企業。如何貼近市場需求、持續創新，如何在行業的演進中穩紮穩打，孚能科技給出了自己的答案。