風向，又變了

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也預示着新一輪的刺激手段快來了。

最近幾天連續發生的三件事讓我感覺，經濟的風向，又變了。

雖然不大，但很有特點。

這三件事分別是：

9月6號，前央行行長易綱在外灘金融峰會上表示：“中國現在應該把重點放在抵擋TS壓力上。”

9月7號，住建委旗下的《中國房地產報》罕見地隔空喊話，希望銀行讓利，並呼籲可以出臺更多的貨幣政策支持房地產。

9月9號，擁有實施什麼貨幣政策投票權的黃益平提出，國有資本投資（應該）率先提振市場的氣勢。

可能不少人覺着，這不就是三個站在自己立場而針對當前經濟提出的建議（呼籲）嘛，有啥大驚小怪的。

非也。

首先，幾乎可以完全肯定新一輪的經濟刺激手段又快來了。

這是明面上的風。

細心觀察這兩年每次刺激手段的出現，過程幾乎清一色：先是，經濟數據顯示有壓力+外媒傳言，隨後官媒或者有影響力的人物隔空喊話，像個喇叭，先吹風，最後高層出臺某些指向性的刺激性政策。

如此反覆，已經持續了N次。

這次也一樣。

先是，8月的經濟數據出爐了一些，除了出口，其他跟二季度沒啥兩樣，顯示壓力依舊。疊加不久前外媒曾傳言降低存量房貸利率和央行高層對降準支持的表態，再加上上面三波人的呼籲，幾乎完全滿足刺激政策出爐的整個準備工作。

再瞅瞅大盤指數又逼近新底，這種高層即將出手的感覺就越來越強烈。

其次，這次的風吹得跟以往稍有不同，具體表現在兩點：

第一點，“TS”這個詞好像逐漸開始被官方接受了。

這很不容易。

大家都知道，從去年開始，“TS”這個詞一直都很敏感，一直被避免討論，取而代之的是“低通脹”、“通脹有壓力”、“物價持續走低”等等。

現如今，作爲前央行行長罕見地公開使用了這個詞，不得不讓人多想：是個人之見，說禿嚕嘴了，還是借他之口向公衆傳遞高層已經意識到了壓力，並着手開始佈局解決了？

畢竟這種身份的人，飯可以亂吃，說的話吹的風可不能有什麼閃失啊。

第二點，保地產和保銀行爭上了檯面。

這是之前從未發生過的。

此次，直接從住建委的口中說出來，多少有些讓人吃驚。

住建委的訴求是希望銀行能夠從大局出發（“房地產消費是做好總需求管理的關鍵一環”）、主動讓利（要勇氣和闖關），把存量房貸利率與新房利率拉平，央行的貨幣政策再給點，讓房地產緩口氣兒。

文末還專門隱晦地總結，“保地產就是保銀行”，原話是：

“我們可以自問，因爲存貸款利差下降了，銀行盈利下降了一些，但是資產負債表是改善的，不良貸款是減少的，持有的資產的估值是提高的，對金融安全和經濟穩定是大有幫助的。”

邏輯和遣詞用語，不可謂不“情真意（急）切”！

可以說，這次是不同系統，“上克下”的呼籲，突出反映了經濟承壓下，兩個系統之間利益平衡的難題：銀行求利潤，確保金融穩定，地產求脫困，讓地方緩口氣。

接下來針對這兩股風，高層會給出什麼樣的答案不得而知。

反正，若能第一步正視問題，就是一個好的開始。

那麼接下來的風會怎麼吹，又能否解決當前的問題？

我覺着只能溫和緩解，解決之道在於趕緊疏通經濟自我創造貨幣的能力！

爲什麼說只能緩解？

仔細盤點這兩年的風向，吹來吹去皆以去槓桿“金融穩定”爲主題，在緩解企業和居民負債之間搖擺。

這次已經吹出來的政策，本質上與以往類似，重點還是先穩住：

降準，不是爲了讓銀行手裡的閒錢變的更多，更有能力去放貸，核心是爲了給銀行補充長期的資本金，確保金融穩定；降低存量房貸利率，除了給居民減負，更核心的是阻止房地產繼續拖累財政金融的穩定。

我們總說問題的核心在於需求不足，而需求不足的根源在於很多人手裡沒有貨幣。在現代經濟，沒有貨幣這個中間物，想買東西的和想賣東西的就根本連接不到一塊。

8月的PPI繼續走低，CPI在蔬菜、豬肉大漲的情況下都沒有被帶飛起來，究其原因還是貨幣奇缺，流動性不足。

明面上是TS，資產價格回落，更核心的還是流動性不足，整個經濟創造貨幣的能力下行甚至喪失所致：有錢的不擴張讓手裡的錢流動，甚至主動還貸，消滅貨幣，沒錢的壓根擴張不動，再等水喝。

我非常認可前段時間趙燕菁提出的觀點，貨幣是中國當下經濟問題的核心。

唯有趕緊平復地方和房地產這兩個最大的造血（創造貨幣）主體，風向才能快速扭轉。

而第一步，是態度！！

這幾年，很多事情一直在變，有些變化超出了很多人的認知，不要小看這些變化，這都是歷史進程的一個映射。

時代變了，政府的KPI，重心也會變，個人的認知必須也要跟着變，不要墨守成規，不要路徑依賴，順勢而爲。

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THE END

來源： 米筐投資（ID：mikuangtouzi）

作者：和卿

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