方正證券：智算中心推動國產化加速，各省規劃明確算力發展目標

方正證券發表計算機行業智算中心總結與展望稱，各省進一步強調智算落地，提升國產化率爲後續重要規劃。智算中心在數智化時代將更多扮演平臺化的角色，連接上下游軟硬件生態，智算中心推動國產化將帶動整個產業鏈國產生態的加速適配完善。各省對算力規模、算網能力、能耗指標規劃明確。北京提出2027年具備100%自主可控智算中心建設能力，上海明確2025年新建智算中心國產算力芯片使用佔比超過50%。

政府牽頭算力中心推動算力普惠，運營商、科技大廠佈局領先。截至2024年8月，全國投運、在建及規劃的智算中心中，地方政府和基礎電信運營商主導建設的智算中心項目數量佔比超50%，互聯網及雲廠商項目數量佔比約爲17.7%。互聯網及雲廠商建設的智算中心算力規模佔比超過30%，其次爲基礎電信運營商，佔比約爲25.6%。運營商國產服務器招標份額佔比明顯提升。同時，統計的42個國產芯片智算中心項目，大多數進入實質性階段。國內互聯網大廠作爲公有PaaS的主要供給方，及基於自身AI發展需求，算力資本開支預計進一步提升，自建以及與第三方IDC廠商合作並舉。

覆盤2024年算力中心建設情況看，2024年3月、10-12月算力中心招標數量增長明顯，下半年啓動項目增多，全年交付數量多。2024年第四季度有多個標杆性算力中心項目招標啓動。建設中的項目推進積極，2024年下半年及2025、2026年爲交付高峰期。2024年交付的數據中心算力規模約是2023年的4倍。

算力服務：新建與改造並舉，價格底部企穩。市場從關注資源獲取到着眼收入貢獻，IDC上架率仍爲重點。土地、算力卡、電力指標仍爲智算中心資源限制項，但重要性逐漸降低，更多關注投資產出（ROI）。格局來看，算力服務企業經過過去幾年的出清，頭部優勢及客戶優勢更加明顯，頭部廠商在AIDC建設及運維優勢更顯著。因爲AIDC更強調生態協同及規模，有能力協調軟硬生態，具備大規模集羣運維能力的廠商將獲得算力客戶青睞。雲廠商零售算力服務價格近半年保持穩定，已簽訂B端批發訂單週期5-10年，不受短期雲零售價格影響。

規模&散熱：國產方案積極嘗試，液冷更多落地。2024年，一些萬卡集羣相繼落地。得益於單芯片算力、多異構算力協作性能提升，國產萬卡算力集羣方案逐步落地。截至2024年11月，統計的42個液冷智算中心項目中，35個爲2024年新增，液冷智算中心建設落地呈加速趨勢，運營主體看，三大運營商項目佔11個，政府及國企項目9個。