東方甄選：股價翻倍，業務多面發展 24年GMV增43%

【10 月 2 日消息，港股東方甄選午後再度漲超 30%】截至發稿，漲 30.57%報 25.70 港元/股，成交 3.84 億港元。自今年 7 月 26 日低點以來，東方甄選股價已翻倍，截至發稿漲幅 111.29%。花旗 9 月下旬報告指出，董宇輝離職後，東方甄選業務展現韌性，逐漸迴歸增長軌道。日均商品交易總額由最初跌至 1000 萬至 2000 萬元，現回升至超 2000 萬元，接近董宇輝獨立時 2000 萬至 3000 萬元水平。公司主帳戶粉絲約 2900 萬，所有帳號總粉絲約 4000 萬。該行認爲，東方甄選針對下半年電商旺季戰略定位，從頻繁折扣活動轉向每月會員活動，轉變優化盈利能力，同時保持主要電商節日存在。因積極促銷，下半年毛利率由 20%降至 10%，目標短期內恢復至 15%至 20%，長期目標超 20%，取決於預期規模。此外，東方甄選在行銷、渠道多樣化和營運效率上的策略性轉移正展現正面成果，該行維持對其“買入”評級。此前，申萬宏源研報預測，東方甄選 2025 財年全年 GMV 將下滑至 69.4 億元。但 8 月 23 日晚，東方甄選 2024 財年年報顯示，截至 2024 年 5 月 31 日，實現總營收 70.72 億元，同比增長 56.8%；總 GMV 爲 143 億元，同比增長 43%。東方甄選實際處於“增收未增利”狀態。財報顯示，持續經營業務及已終止經營業務的調整後淨利潤爲 22 億元，包含出售教育業務取得稅後利潤 13 億元。持續經營的直播電商業務調整後淨利潤爲 7.09 億元，同比下降。在東方甄選此前股東大會上，俞敏洪除說明與董宇輝“切割”，還提出新設想：希望藉助新東方地面教學點探索新業務模式，自營商品對標山姆。他提到，“希望依託 800 個新東方地面教學點，探索線上線下結合模式，和全國新東方合作開設地面服務店、會員店、旗艦店。這種模式成本低，各教學點有家長流量，對家長也是服務。理想應比山姆更豐滿。”