低量難爲 選擇權賣方套利

隨着農曆封關越來越近，市場觀望心態持續增加，選擇權波動度也難有起色，上週與本週有好幾日選擇權買權與賣權的成交價都同步走跌，可見市場在沒有行情的情況下，選擇權的時間價值損失速度相當快，若提早佈局選擇權賣方，則可以賺取時間價值。

豐沃投資董事長鄭培敏解釋，農曆年前大盤量能萎縮，自然股市波動度也減緩，在指數上下區間狹小的時候，選擇權買權無論賣權價格都難有表現，常常出現兩者價格同步走跌的現象。加上2月還有11天的長假，且長假回來後僅剩兩個交易日就會遇到結算，因此過去幾日選擇權的時間價值損失相當快速。

對此，鄭培敏指出，當選擇權買賣權價格都走跌，則對買方來說並不利，因爲買了之後價格無法走揚，就無法獲利，可是如果是做買權或者賣權的賣方，那麼隨着時間的消逝，選擇權價格也持續下滑，就可以順利賺取中間的價差，這個方法對於近期波動較小的盤勢來說，相當有利。

在操作部分，鄭培敏認爲，使用這些具有槓桿效果的商品時，最優先還是得做好風險控管，所以應該儘量降低槓桿倍數、提高保證進成數，並將損平區間稍微拉大一些，比較能達到避險的效果。

展望後市，鄭培敏表示，雖然臺股成交量還是受到長假干擾呈現萎縮，可是觀察到臺股與國際股市，近期對利空消息的反應逐漸鈍化，反而是願意進場的買盤有慢慢增加，看起來大盤走勢逐步轉向中性偏多，因此佈局上可以利用偏多的賣方選擇權來做介入。