長榮：以7-8月價量來估Q3獲利 將優於Q2

長榮海運20日召開法說會。圖／王淑以

長榮（2603）20日召開法說會，總經理吳光輝表示，長榮7月運價均價約1,767美元，8月運價均價約1,821美元，雖然9月運價有下滑，預估第三季運價仍比第二季1,037-1,418美元高出很多，長榮第二季稅後淨利294.59億元，每股稅後純益（EPS）13.7元，若以7-8月運價、運量及平穩的油價來看，第三季獲利將優於第二季獲利。

針對明（2025）年現貨價格，吳光輝表示，目前還看不清楚，預估11月中將會較明朗，主要原因在於中國大陸農曆年停工情形，不過預估明年上半年或第一季較爲明朗；至於明年長約方面，經過紅海危機、塞港等後，目前對於明年長約價量則持正面樂觀的立場。

長榮企劃本部副本部主管陳韋勳表示，今年第二季受紅海危機影響，航運公司爲保障船員安全和貨物運輸，不得不改道經南非好望角航行。由於航程延長，不僅船舶供應不足，空櫃調度也面臨困難，這進一步導致港口擁擠和轉運瓶頸，造成市場有效運力大幅短缺，推升市場運價水準。這些因素使得航運公司在上半年取得了亮眼的獲利表現，長榮的成績也有目共睹。上半年EPS爲21.86元，第二季底每股淨值爲228.65元。

目前，全球主要經濟體的經濟展望仍然保持穩定增長，美國聯邦準備理事會已宣佈降息，顯示美國在控制通膨和促進就業方面取得了顯著成效，預計美國經濟將繼續穩定發展。

歐洲方面，歐洲中央銀行已進行兩次降息，展現出振興經濟的積極態度。大陸雖然受到房地產危機影響，但貿易數據仍維持在一定水準。今年上半年，全球貨運量較去年同期有所增長，這對貨櫃航運市場來說是利好消息。

專業海運研究機構Alphaliner在八月的報告中預測，2024年市場運力將增長10.5％，而貨運量增長3.0％。表面上，供需差距似乎很大，但市場的動態有效運力通常比簡單靜態的供需數據分析更能反映實際情況。

但陳韋勳表示，影響市場有效運力的因素錯綜複雜，難以準確預測，例如地緣政治風險的紅海危機、氣候變遷如巴拿馬運河水位變化，以及各國針對全球經濟形勢的財政與經濟政策，特別是貿易關稅對市場需求和貨運量的影響。由於這些因素的高度複雜性及其延遲效應，市場運力恢復正常與穩定需要一段時間，因此供需的變化仍需持續觀察。

在東西兩大航線方面，針對美國航線，今年美國東岸的勞資談判對航運業影響重大，加上美國正值選舉年，局勢更爲複雜，吳光輝表示，預估罷工真正實現非常高，對於對美國東岸物流鏈影響高，甚至恐對全球物流也將有影響。

至於歐洲航線，由於紅海危機導致船隻繞行南非好望角可能成爲常態，航運公司的營運成本將因此增加。一旦市場需求變動，無法達到成本效益的小型船舶可能退出市場，這將有助於市場的健康發展。

由於紅海危機持續發酵，北美與亞洲港口依然面臨船期延誤問題，以及2025年農曆新年較往年提早，預計今年第四季的貨運量將保持穩定。