操盤心法－美財報面臨考驗 科技股庫存壓力大

加權指數 1120103(日線圖)

經濟事件分析：　Fed在2022年升息7次共升息4.25％，這將付出失業率升高經濟下滑風險；聖路易聯準銀行市調後發現美國已有26個州經濟活動萎縮，這些徵兆顯示全國經濟將進入衰退，美國商業庫存10月年增16.5％，零售庫存10月年增21.19％，它們總金額都續創30年來新高，美國2023年經濟成長率Fed估0.5％，密西根大學預期也是0.5％，富國銀行則預期增0.1％。

雖美經濟下行風險大，但美標普2023年企業獲利成長率約5.3％，還是有一定水準，金融業年成長13.8％，主要受惠於利差擴大。美股首先需面臨2022年第四季財報，估年衰退2.8％，由於能源年成長高達64.4％，其他類股多獲利衰退，科技業估將年衰退9.4％，大型股蘋果、亞馬遜、Meta、特斯拉等去年第四季財報估更可能不佳，影響科技股表現。

產業變動分析：

集邦科技估富士康鄭州廠受疫情影響，下調2022年iPhone 14系列出貨量至7,810萬支，原本估8,500萬支曾一度樂觀看9,000萬支，這也表示對蘋果公佈2022年第四季將有所影響，重點是估2023年第一季iPhone出貨量將由5,500萬支再調降至4,700萬支，等於是比去年同期衰退22％，蘋果持續面臨考驗。

特斯拉去年跌69％也面臨困境，一是需求問題，特斯拉累積訂單在2022年3月～7月約47萬輛，但現在僅約16.3萬輛。中國11月輸歐電動車金額年增率達165％，歐美大廠福斯、BMW等電動車多外包給大陸廠商，顯示福斯、通用、福特等急起直追；其次美國發表通膨削減法希望汽車降價以便降低CPI，特斯拉已提供5,000美元～7,500美元購車折扣，降價壓力大將先影響毛利。

Meta的財報也堪憂，其大部分收入來自廣告業務，因經濟下行風險企業行銷預算縮減，另蘋果調整隱私規定使社羣媒體平臺的吸引力下降，影響Meta獲利，Meta 2022年資本支出由185億美元增至318億美元，2023年持續增加至347億美元，折舊費用大增也會影響獲利。

亞馬遜財報也估不佳，11月開始進行其史上規模最大的裁員多達1萬人，因上次疫情尖峰時期僱用太多員工並過度建設倉庫網絡，但現在線上零售持續疲軟，2023年全年零售銷售總額成長率由10％降至6％；過去亞馬遜雲端是最大的，在第三季創下史上最弱的營收成長，AWS雲端2023年成長從26％下修至20％。

盤勢分析及選股：

大盤由15,152點拉回，當跌破半年線14,311點、頸線14,371點後就正式跌破複合頭肩頂型態，券資比高的創意、M31、世芯-KY、晶心科等曾補跌。鋼鐵股、儲能股、學名藥防疫股撐盤，由於疫情又升高、大陸最常有囤貨情事，生技股仍是焦點，操作上嚴設停利停損。