Blackwell爆「鬼故事」有陰謀？內行曝AI股殺低有人偷吃貨

Nvidia股價短線下跌，反而提供了逢低佈局的好機會。(圖/先探投資週刊提供)

臺股近期維持區間整理，短線個股股價依財報與展望調整，電子股以AI、設備、光通訊爲主軸，傳產則有航海王再起，獲利佳的金融股，配發高股息值得期待。

川普再次當選、聯準會如市場預期降息一碼，經濟數據也多符合預期，美國三大指數於十一月上旬多次創下歷史新高，臺灣加權指數也跟着站回所有均線之上，不過之後六個交易日下跌逾千點，一度回測六○日與一二○日均線，千點看起來很多，其實也僅是回檔五％上下，但是架構在權值股撐盤，部分中小型股短線出現轉弱跡象，櫃檯指數一度跌破二四○日均線。

費半與櫃買指數回測年線

根據媒體報導，川普將任命曾兩度遭中國製裁的參議員盧比歐出任國務卿，又提名金融服務中心建達執行長盧特尼克爲商務部長，掌理美國關稅和貿易政策，據紐約時報報導，盧特尼克在採訪中曾表示：不要對我們的人民徵稅，而是賺錢，對中國徵收關稅，就能賺四○○○億美元，另外，也支持促進採用加密貨幣，與川普之前言論幾乎如出一轍。

加權指數採取市值加權法，以每支成分股的市值作爲權重，且實收資本額必須在六億元以上。臺積電佔加權指數比重目前三六～三七．五％，是臺股遭列入窄基指數的原因，鴻海約四％、聯發科二．八％，四到八名都是一～二％，前八名合計超過五成，然上市家數統計至目前已超過一千家，隨着臺積電不斷茁壯，「拉積盤」上演一個人的武林，建議可搭配騰落指標一併觀察。

櫃檯指數則是採發行量加權法，以成分股發行股數爲權重，實收資本額在五○○○萬元以上。目前前兩大權值股是元太與鈊象，相加權重仍低於九．五％，約在前十大權值股過後佔比，都是低於一個百分點，前五○大權值股加總仍低於五成，形成相對分散的局面。統計至目前上櫃公司總計超過八○○家，相較之下，櫃檯指數較能反應出整體成分股概況。

加權指數自八月初低點反彈，在臺積電領軍下，高點出現在十月中、二○．六％，十一月上旬攻高未過，近期修正約五．一％，短線上雖仍有不少強勢包含設備、光通訊等類股，不過整體的連貫度與擴散性仍顯相對不足。相較於八月時的急跌式修正，加權指數連續兩個交易日跌點破千，並創下史上單日最大紀錄，來得快、去得也快，不過近期走勢偏向緩跌，盤整雖較易出飆股，然而畢竟是相對少數，部分個股出現線型、指標、籌碼等轉弱跡象。

櫃檯指數高點提前出現在九月初、反彈二二．八％，至十一月十八日跌破二四○日均線、回檔八．八％，近兩個多月的區間狹幅震盪，導致均線趨於糾結，近日一度跌破二四○日均線，表現較加權指數相對弱勢。第三季財報全數出爐之後，雖鑑於基期相對較高，市場給予的評價更爲嚴苛，但是股價在修正過後，反而是可以伺機尋找逢低承接的機會，尤其是明年有夢想題材加持的個股。

投資心態調整的重要性，有時更高於技巧上的精進，尤其在指數盤整期間。曾有許多心理學家做過類似實驗，對於損失與獲得有着相當大的認知落差，人類的行爲並不完全理性，源自於感受不同，在財務上，損失一元的敏感度遠高於得到一元，量化數據顯示約爲二．五倍，也就是獲利二．五元的喜悅才約當失去一元的痛苦，市場大致是八二法則，理智與情緒、貪婪與恐懼，知道並執行並非容易的事。

Nvidia財測動見觀瞻

總會遇到逆風，不妨迴歸初心，運用在投資上，本質在於營運能否成長，財報雖然是過去式，卻也是檢視基本面的最佳時機。整體上市櫃公司第三季稅後純益共一．一一兆元，季增八．四％、年增二一．四％，爲史上同期第三高，共有六三家公司ＥＰＳ創下新高，累計前三季稅後純益三．○二兆元、年增三三％，預期全年將有機會挑戰歷史次高的四兆元佳績。

臺股第三季整體財報亮眼，建構在ＡＩ相關產品拉貨，搭配航運、金融業等助威，美國超過九成S&P 500指數成分股也已公告，超過七五％優於預期、整體淨利年增率約六．八％，目前市場引頸期盼的焦點爲Nvidia財報與財測，市場預期營收可望高於三三○億美元，年增率超過八成，上一季資料中心業務二六三億美元，預期將上看二九五億美元。

而更重要的是Blackwell晶片的出貨進度，近日市場傳出機架設計出現過熱的負面訊息，但是Dell則表示已經開始出貨，廣達也表示GB200伺服器產品如先前法說預期，年底前小量出貨、明年第一季放量。基本上，不論傳聞是否爲真，都不會改變Nvidia是ＡＩ領導廠商的事實，倘若股價短線因此而受到影響，反而提供了逢低佈局的好機會。

臺積電日前法說會對於第四季財測展望，優於市場預期，ＡＩ對先進製程的強勁需求是主因之一，川普再次執政後的政策，不論是加徵關稅或加速要求先進製程赴美，對於短期臺積電股價帶來暫時性的衝擊，然而至少數年之內，仍將具有高度不可替代性的優勢，也代表着轉嫁能力強大。換句話說，臺積電股價的再起之日，將會是臺股吹響攻擊號角最明確的訊號。

中信金可望配發二元股利

工業電腦廠振樺電，第三季營業利益七．二五億元爲單季新高，稅後純益二．九四億元、季增二二．四％、年增七七％，ＥＰＳ三．五一元，累計前三季ＥＰＳ八．○二元，爲同期新高且超越去年全年。隨着線上線下個系列產品佈局更爲完整，進入物流倉儲應用新領域，加上ＡＩ晶片模組檢測平臺及資料中心應用開花結果，能見度已至明年上半年。

航海王迴歸，長榮第三季ＥＰＳ二八．七五元、年增一．八三倍，前三季ＥＰＳ五○．六八元、年增二．三九倍，股價突破疫情時高點，創下二四一．五元的新天價，雖然總市值與減資前仍有段距離，不過整體而言仍是瑕不掩瑜。年底前貨櫃航運可望受惠於農歷年在一月，加上川普可能加徵關稅等因素，而出現提前拉貨，需求可望帶來一波小高潮。整體來說，在紅海危機真正解除之前，運力與需求間相對趨於平衡，將爲運價與航商獲利帶來支撐。

統計十四家金控公司前十個月自結獲利，共有十家獲利優於去年全年，富邦金以九．二七元居冠，且全年將有高機率超過一個股本，其次爲國泰金七．一三元，以前三季獲利來看，富邦金僅次於臺積電排名第二，第三是鴻海，國泰金排名第四，金融股股性多屬相對溫吞，市場給予評價亦不算高，甚至會以殖利率角度視之，或仍有調升空間可期。

中信金總經理高麗雪於法說會上表示，金控獲利強勁，中信金前三季稅後盈餘五八六億元創下歷史新高，前十月ＥＰＳ三．二元，子公司包含中國信託銀行、保險業務、海外業務等皆爲成長，明年股利政策將有機會在二元以上。倘若爲真，以目前股價估算殖利率將會超過五％，有利於進入或提高在高股息ＥＴＦ佔比，獲得實質買盤加持。

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《先探投資週刊2327期》