暴雷三季報砸跌停片仔癀：應收賬款繼續高企

解奧 徐超

六年來首次出現單季度營收和淨利潤同比下滑的片仔癀（600346），10月24日週一就被自己剛發佈的疲軟的三季報給砸跌停了。

收盤價顯示，片仔癀每股231.62元，跟去年490元的最高價比起來已經是望山興嘆，和2022年比年內跌幅也已高達46.87%。不過瘦死的駱駝比馬大，曾經逼近3000億的市值至2022年10月24日還有1397億。

片仔癀10月22日公佈的三季報披露，雖然今年前三個季度的總業績較去年同期還是有小幅增長，但單季度的業績同比有大幅下滑，營收、淨利潤、每股收益均下滑，扣非淨利7.45億，同比下滑16.39%。

再看片仔癀2021年的三季報，業績可謂好到爆。扣非淨利超8.9億，同比2020年漲幅超過90%，前三季度總額同比2020年漲幅超過50%。

片仔癀2022年三季報的數據中顯示，應收賬款近7.4億，2021年全年的額度爲6.12億。對比2021年的三季報，當時片仔癀的應收賬款是6.23億，2020年全年是近5.1億。

有業內人士分析認爲，應收賬款逐年走高，很大可能性是類似以前廣譽遠碰到的經銷商壓貨問題，或者是經銷商話語權變大，沒有及時和公司結算，也可能是經營習慣都到四季度結算。如果是前兩種可能因素的話，這背後反映出的隱憂即產品不好賣。

片仔癀曾經一粒難求，官方指導價3g*1粒裝的片仔癀錠劑最高被炒到近2000元/粒，在片仔癀大本營福建的片仔癀官方博物館裡，提前預約都買不到。

但從去年9月開始片仔癀的價格持續下跌，現如今單粒的回收價最低僅400元。“護肝神藥”的價格下跌讓二手市場的黃牛虧到血本無歸，股價的下跌也讓二級市場的投資者心生寒意。

明星基金經理也在逐漸遠離片仔癀。

上半年，焦巍管理的銀華富裕主題基金還持有片仔癀約431萬股，位列片仔癀第十大股東；而到第三季度末，銀華富裕主題基金已經淡出片仔癀的十大股東名單。

葛蘭管理的中歐醫療健康基金上半年還增持片仔癀，到三季報披露已經減持超80萬股，減持比例超10%。