《半導體》輝達AI伺服器帶旺股王 外資續贊信驊、看5150元

美系外資表示，有鑑於對人工智慧的樂觀預期是共識，故持續看好雲端相關半導體。展望第三季度，傳統雲半導體終端將出現更強勁的增長，輝達Blackwell需求在2025年將有更高的能見度。不僅如此，不同地區(包括中東)的數據中心租賃公司也有可能帶來更強勁的需求。

美系外資表示，預計到2025年AI伺服器的能見度將更清晰，主要依據包括如下三點。首先，根據分析，GB200的NVL36平臺到2025年整體需求規模將接近6~7萬，且美國的主要雲服務提供者仍然是主要客戶，但較小的雲服務提供者也有機會。其次，預計GB200的NVL72平臺出貨量在2025年將比NVL36平臺更大。第三，B200 HGX的需求上升可能會提前到來，有機會落在今年第四季開始，這主要是因爲平臺的升級更加容易，這可以彌補GB200在明年第二季需求全面成長之前的市場缺口。

以信驊來說，美系外資表示，正如最近針對信驊的報告中所強調的，信驊第二季營收表現超乎預期，且看好在第三季可望實現兩位數季度增長。考量美國、中國客戶的短期需求，預計信驊需要與晶圓代工合作伙伴進行更多的晶圓生產，否則BMC(遠端控制晶片)可能會出現短缺。輝達H100在第三季的強勢需求在不同市場仍可以保持持續下去，輝達爲中國市場特製的H20正強勢推動AI供應鏈公司營收上升。

最後，美系外資表示，雲端半成品市場仍在上升中，故持續看好信驊和大陸瀾起科技，維持信驊5150元目標價、加碼評等。就長遠來看，在AI伺服器中可能採用3D記憶體，屆時也可以留意愛普*(6531)。