《半導體》AI點火今年營收看增逾4成 智原逆勢穩漲

智原2024年AI業務營收貢獻約7%~9%，預計2025年將呈現數倍成長，成爲主要應用領域。2025年，智原AI業務的主要營收來源將來自新的AI NRE及MP(量產)業務。其中，MP業務涵蓋2.5D封裝及其他複雜製程，預計2025年將進入量產，帶動AI業務營收佔比提升至20%~30%。公司對2025年營收持樂觀看法，預估年增超過40%，並挑戰歷史新高。從各產品線來看，MP業務成長幅度預期最高，其次爲NRE，最後爲IP。

展望第一季，智原營收主要受惠於先進封裝業務進入量產，NRE業務亦將增長，但IP營收可能小幅下滑。預計2025年第一季營收將較上一季成長150%。不過，由於先進封裝毛利率較低，第一季整體毛利率預計將降至20%~23%；若扣除先進封裝影響，毛利率則有望達45%以上。

除了先進封裝大幅成長，智原其他業務亦預計年增10%~20%。NRE與IP業務有望創新高，目前智原已取得2個FinFET案件與4個先進封裝案件。其他利基型案件預計2025年第一季仍在庫存調整階段，暫未見需求反轉跡象。轉投資的MCU(微控制器)業務2024年表現優於同業，營收年增60%，創歷史新高。雖2025年第一季受季節性影響，仍可望維持年增態勢，並帶動全年營收持續成長。

法人表示，目前能開發AI ASIC(客製化晶片)的主要爲美國CSP(雲端服務供應商)與新創公司，這些客戶規模大，雖貢獻ASIC營收可觀，但國內ASIC公司仍以APR爲主，毛利率相對較低，多數低於20%。智原過去未涉足先進製程，因此轉型與英特爾、三星合作，雖經歷陣痛期，加上爲客戶備料並負責後段封裝，個案營收規模預估約40~50億元，毛利率56%，對智原EPS貢獻約1元。