百濟神州去年虧損收窄至49.78億 預計經營利潤首次爲正

登陸美股近十年之際，百濟神州首次在業績快報中給出了2025年經營利潤爲正的預計。其2月28日公佈的2024年業績快報顯示，公司在報告期內實現營收272.14億元，同比增長56.2%，淨虧損額也收窄至49.78億元。兩款自研產品BTK抑制劑澤布替尼（商品名爲百悅澤）和PD-1腫瘤藥替雷利珠單抗（商品名爲百澤安）仍是公司營收主力。

虧損約50億元

百濟神州的虧損還在繼續，據業績快報，報告期內實現營收272.14億元，同比增長56.2%，淨虧損額爲49.78億元。

對於連年虧損的百濟神州來說，這一虧損水平是自2019年以來的最低淨虧損額。從2017年至2024年，公司一直處於虧損狀態，按照業績快報計算，期間累計虧損591.12億元。截至2024年上半年，公司累計未彌補虧損爲605.66億元。

百濟神州的虧損，與其在研發方面的投入和產品貢獻能力有關。以2023年爲例，百濟神州的研發費用爲128.13億元，信達生物、君實生物等同爲創新藥企的同行研發費用規模均在20億元左右。此外，公司成立最初幾年，一直面臨沒有自研產品的尷尬境地。直到2019年，自研產品BTK抑制劑澤布替尼（商品名爲百悅澤）上市，隨着該藥品在更多國家和地區獲批，銷售規模也隨之增長，目前澤布替尼已在全球超過70個市場獲批，2024年全球銷售額爲26億美元，同比增長105%。值得注意的是，在澤布替尼的銷售收入構成中，海外市場佔據更高比例，其中，2024年美國市場全年銷售額達20億美元，同比增長106%，需求增長來自於在慢性淋巴細胞白血病（CLL）適應症中使用的擴大；歐洲市場全年銷售額爲3.59億美元，同比增長194%。

另一款產品PD-1抗體百澤安（替雷利珠單抗）在2024年實現了6.21億美元的銷售規模，同比增長16%，主要得益於醫保目錄報銷範圍擴大以及藥品進院數量增加。在國內，替雷利珠單抗獲批用於治療14項適應症，其中符合納入條件的13項適應症已納入國家醫保目錄。

在百濟神州2024年營收中，產品收入爲269.94億元，在營收構成中佔據絕對主力，同比增長74.1%。

預估經營利潤爲正

成立於2010年的百濟神州專注於發現和開發創新性療法，旨在爲全球癌症患者提高藥物可及性和可負擔性。2021年12月，百濟神州登陸科創板，成爲首個在上交所、納斯達克、港交所三地上市的生物科技企業。

在發佈業績快報的同時，百濟神州還首次給出了經營利潤爲正的預估。在營收同比增長的同時，得益於在成本控制和經營效率方面的成效，公司2024年去除股份支付費用、折舊及攤銷費用等非現金項目影響後，實現全年非GAAP（美國公認會計准則）經營利潤爲正。事實上，百濟神州此前已在2024年第二、三兩個季度實現經調整營業利潤爲正，分別爲3.45億元、6.44億元。

與此同時，百濟神州還給出了自上市以來的首次財務指引，即2025年全年總收入指引爲49億美元-53億美元，並預計2025年內實現GAAP經營利潤爲正且經營活動產生現金流爲正。全年經營利潤爲正，即根據美國通用會計準則，公司預計將實現2025年營業收入大於營業成本與銷售費用、管理費用及研發費用之總和。

要維持業績的繼續增長，甚至實現盈利，百濟神州還得有更多產品。後續管線方面，在血液學領域，公司潛在best-in-class（同類最佳）BCL2抑制劑sonrotoclax以及BTK降解劑BGB-16673已經進入到註冊性臨牀試驗階段；在實體瘤領域，百濟神州正在加速推進在肺癌、乳腺癌和婦科癌症、消化道癌症等治療領域的佈局，包括差異化抗體偶聯藥物、多特異性抗體等。2024年，公司共將13個新分子實體推進臨牀開發階段，預計將於2025年上半年對BGB-43395（CDK4抑制劑）、BG-68501（CDK2抑制劑）和BG-C9074（B7H4 ADC）進行數據讀出。

2月28日，百濟神州A股收於238.41元/股，上漲5.49%，總市值達3307億元。

新京報記者 張秀蘭

校對 趙琳