AI鏈 9月旺來了

輝達AI伺服器出貨量自9月起將有明顯增加，這意味第四季營運成長力道將極爲強勁。圖／美聯社

摩根士丹利看好14檔AI上下游電子股

萬衆矚目的AI全球領頭羊輝達（NVIDIA）財報公告在即，摩根士丹利證券搶先進行供應鏈大追蹤，最新發現AI GPU、伺服器供應訂單從9月起會顯著提升，提前爲市場注入強心針，點名臺積電、創意、廣達、光寶科等14檔臺股AI相關半導體上游、下游硬體股。

摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻指出，根據調查，輝達H100晶片全在配置交付中，目前沒有交貨等待期。先前包括臺系封測廠、美超微、廣達、英業達等全都受惠，輝達AI伺服器出貨量自9月起將有明顯增加，這意味第四季營運成長力道將極爲強勁。

進一步舉例來說，廣達日前認爲其伺服器事業第三季營收與上季持平，卻將伺服器業務全年成長性由年增個位數，上調爲年增雙位數幅度，大摩研判，此情況凸顯AI伺服器第四季成長爆發力驚人，起碼季增70％；此外，技嘉受AI供應鏈限制，7月營收失色，不僅未下修全年展望，更看好9月起的出貨表現。種種跡象與證據都顯示，供應鏈廠商全面指向9月就是AI GPU、伺服器供應加速成長期。

特別需要留意的是，摩根士丹利分析師Joe Moore認爲，因輝達第三季已經大量打消舊款A100晶片爲主的大量庫存，臺灣相關供應鏈營運的成長幅度，很可能超越輝達本身的營收成長性。

大摩給予「優於大盤」投資評等的AI相關供應鏈，包括半導體上游的晶心科、創意、臺積電、世芯-KY、京元電；下游硬體股代表則爲光寶科、臺達電、致茂、華碩、緯創、技嘉、奇𬭎、金像電、廣達。

就最重要的AI佔營收比例來看，市場高度關注的下游硬體股中，2024年以技嘉、緯穎、廣達營收來自AI佔比最高，分別是39％、28％、26％；至於2025年，AI營收佔比進一步上升至43％、49％與31％，佔獲利比重也全部高於3成，領先其他供應商，堪稱最純正的AI股。

隨輝達於臺灣時間24日清晨公佈財報進入最後倒數，臺系供應鏈討論熱度居高不墜，押寶行情即將下好離手。