270億！創業教父李澤湘，拿下一個IPO

記者｜馬小雨 江昱玢

編輯｜江昱玢

智能製造，再添一股。

8月15日，固高科技在創業板上市，開盤暴漲558%，收盤市值272億元。

1999年，李澤湘、高秉強、吳宏三位教授牽頭創辦固高科技，專注於運動控制的技術研發。

左：李澤湘、中：高秉強、右：吳宏

其中，“中國隱形創業教父”李澤湘，孵化出大疆創新、雲鯨智能、海柔創新等一衆獨角獸。

高秉強則是芯片領域大佬，累計扶持40餘家半導體設計公司。

李、高、吳三人均在香港科技大學任教，而今作爲固高科技實控人，三人合計持有公司30.84%的股份，並控制32.3%的表決權。

三位教授攜手IPO，在A股並不常見。

“教授天團”的科創基因打底，這家深圳企業沿着技術成果的產業轉化路徑，叩開上市大門。

產研結合

20餘年以來，李澤湘帶隊只幹一件事——“助力高端裝備產業的國產化突破”。

何謂“高端裝備”？李澤湘認爲，是具備“高速、高精度、高實時響應”作業性能的機電一體化產品，而運動控制技術恰是決定性能和效率的關鍵。

運動控制是指，實時控制機械運動部件的軌跡、位姿、位置、速度、加速度等，使其按照預期參數運動。

固高科技的主營業務即提供運動控制定製化解決方案，具體產品分爲三類：運動控制器、伺服驅動器等運動控制核心部件，運動控制系統，以及運動控制整機。

運動控制核心部件是公司主要的營收來源。2022年，該項業務收入2.3億元，佔總營收的三分之二。

業務體系中，核心部件尤其運動控制器的毛利率較高，帶動整體毛利水平維持在55%上下。

爲機器“造心”，離不開紮實的技術基礎。

李澤湘趟出一條產學研融合的新路，固高科技成立運動控制創工場，先後與清華大學、浙江大學、哈爾濱工業大學、深圳大學等合作，聯合培養機電系統應用工程師1600餘人。

研發捨得投入。

近三年研發費用約2億元，佔營業收入的平均比例爲20.5%，領先於同行。

截至去年底，固高科技擁有發明專利56項，成爲國內少數掌握運動控制、伺服驅動、多維感知等運動控制領域多項核心技術的高科技企業。

值得注意的是，在高性能運動控制及伺服驅動賽道，李澤湘的主要競爭對手均來自海外。

當下，固高科技已具備與歐姆龍、倍福、ACS、科爾摩根等國際先進企業同臺競爭的能力。

李澤湘團隊已累計爲2000多家裝備製造商，部署超50萬套運動控制系統，輻射半導體裝備、工業機器人、數控機牀等領域，包括大族激光、博衆精工等高端裝備製造業龍頭。

其中，大族激光連續兩年成爲固高科技的前五大客戶，累計貢獻1875萬元。

教授坐鎮

固高科技的英文名爲“Googol”，意爲10的100次方，這代表了團隊以技術服務萬億下游智能製造產業的信念。

底氣源於領銜的三位教授。

李澤湘、高秉強和吳宏，是機器人、微電子和運動控制領域的知名學者專家。

現年62歲的李澤湘，1992年至今擔任香港科技大學電子工程系教授、自動化技術中心主任。他更是教授圈裡最懂創投的人，孵化並投資一衆知名創業項目，被譽爲科創界“掃地僧”。

其中最出名的，要數無人機行業獨角獸大疆，公司估值500億美元。

天眼查顯示，李澤湘現任大疆創新董事。作爲大疆創始人汪滔在港科大進修時的導師，李澤湘在大疆創辦初期出了不少力。

這位“創業教父”開創了“導師+學生”的天使投資模式。

“我們想探索的是，能否把這些沒有工作經驗的學生組織起來，找到創業方向。再利用供應鏈優勢，將先進的、成熟的技術整合到產品創新中，最後量產推向市場。”

李澤湘聯手高秉強等教授，在東莞松山湖建起機器人產業基地，“XBOT PARK基金”應運而生。

“基地年輕的創業者大部分都在30歲以下，沒有常規約束，敢於做市場上沒有的東西。”

過去十年，這對默契搭檔組建的硬科技創業軍團——雲鯨智能、李羣自動化、逸動科技、EcoFlow 正浩、希迪智駕等，已漸成氣候。

科技創新週期長，李澤湘認爲，科技創業者們更需要生態體系的支持，“正因如此，我們建立一個真正的生態體系，纔可以系統地幫到創業團隊。”

固高科技，擔起了此項重任。

截至去年底，除控股子公司外，固高科技參股投資了20家公司，主營業務涵蓋智能製造設備、物聯雲平臺、智慧農業裝備、智能音頻、半導體等。

“得C端者得天下。” 李澤湘表示，中國製造業轉型升級需要打造一批全球知名的C端科技品牌，以此帶動B端產業鏈上下游企業。

以投資標的爲觸手，李澤湘深化垂直行業系統級解決方案，持續放大了技術服務半徑。

喜憂參半

立足智能製造國產化突破，固高科技前景廣闊。

預計到2025年，中國運動控制器市場規模將達250億元。

固高科技業績看漲，去年入賬3.5億元，近三年營收復合增長率超10%。

做高端設備智能製造，固高科技四成的原材料採購費用，花在了芯片上。

招股書顯示，公司主要通過電子元器件分銷商向國際知名品牌採購，已與艾睿、安富利等建立長期合作關係。

李澤湘在招股書中坦言，一旦芯片等關鍵原材料供應出現短缺或價格大幅波動，可能對公司生產經營產生不利影響。

他的應對方法是，重視芯片庫存儲備，提前較長時間向授權分銷商下訂單，儘早去原廠排隊訂貨。

例如，固高科技2023年全年的芯片需求，已於2022年上半年完成下單。

“囤芯”並非萬全之策，一定程度上拉低了存貨週轉率。

固高科技2022年的存貨週轉率有所下降，僅爲1.36，不及同行業公司平均水平。

李澤湘留有後手——針對部分芯片研究制定了自主可控方案，如遭遇斷供等極端情況，將及時引入替代供應渠道。

部分主要芯片已完成國產替代方案論證

“創業就是熬，就像爬山徒步，總會遇到挑戰和障礙。感覺自己支撐不下去的時候，只有堅持才能找到辦法。”李澤湘時長告誡身邊的年輕創業者。

他個人的創業經歷，恰是最好的例證——深耕運動控制24載，沒有捷徑可走。