【專欄】銀行奇蹟的.黃昏

作者| 董雲峰 來源 | 零壹財經專欄

平安銀行的崛起，是過去十年來中國銀行業史上濃墨重彩的一筆。

通過強有力的零售轉型，平安銀行在短短几年內彎道超車，從股份行靠後位置衝到了第二梯隊，市值一度僅次於招行。這是個奇蹟，也代表了股份行羣體大崛起的餘暉。

在外部環境快速變化之際，它也首當其衝地爲高成長付出代價。

透過最新披露的2023年報，可以窺見平安銀行所承擔的壓力，以及求變的決心。

01

作爲銀行年報季的開場，平安銀行這份成績單相對平淡，雖缺乏眼前一亮的東西，看起來也沒有太大bug。

去年全年，平安銀行總資產增長5%，營收減少8.7%，淨利潤增長2.1%。無論規模與盈利，均小幅跑輸銀行業大盤。

同時，撥備覆蓋率277.63%，撥貸比2.94%，兩項指標表現仍屬優良，然而同比均有所下滑，從而影響了盈利含金量。但這並非個例，而是行業普遍現象。

很多方面，就像我們所熟悉的國有大行財報。好在，平安銀行以超預期分紅對衝了這種平淡。

財報發佈後翌日，平安銀行股價上漲3.62%，一個讓多頭和空頭都不會太興奮的表現。

整體差強人意。

02

受外部環境影響，“零售新王”面臨十年來最嚴峻考驗。

2023年，平安銀行零售業務營收依然佔比過半，不過在高達591.31億元的減值損失面前，零售業務淨利潤同比減少143.03億元，淨利潤佔比由上年的43.6%降至11.9%，基本回到10年前的水平。

過去多年裡，零售業務是平安銀行的重中之重。不過，該行發力零售的時間比較晚，在客羣上相對下沉，主打收益/風險較高的消費金融業務。這使得平安銀行在週期變化之際，所受到的衝擊更爲劇烈。

在此背景下，平安銀行在這份年報中提出聚焦穩健型業務模式，持續改善資產結構，進一步提升優質客羣佔比，加大住房按揭、持證抵押、新能源汽車貸款投放力度，收縮信用類貸款。

去年末，平安銀行個人貸款餘額19,777.19億元，較上年末下降3.4%。其中，住房按揭貸款餘額3,035.68億元，同比增長6.7%；消費性貸款餘額5,452.91億元，同比下降9.5%；信用卡應收賬款餘額5,140.92億元，同比下降11.2%。

對此，平安銀行行長冀光恆在業績發佈會上反覆強調“要算賬”——“我們現階段在做抵押類貸款，這個業務雖然利差很薄，但是利潤很好。之前很多高息差高利率的業務，最後算賬的時候反而是虧損的。”

需要指出的是，平安銀行的零售基本盤已經相當紮實。到2023年末，零售客戶數1.25億戶，零售AUM超過4萬億元，其中私行客戶AUM餘額接近2萬億。

始於2016年的零售狂飆結束了，但這份拼出來的家底還在。

03

在零售變奏的同時，平安銀行的戰略方針發生了重大調整。

此次年報，平安銀行將其戰略方針由“科技引領、零售突破、對公做精”調整爲“零售做強、對公做精、同業做專”。

去掉“科技引領”並不值得過度解讀。用冀光恆的話說，“科技”已經更多是一個手段，不是說今天用明天不用了，作爲平安銀行的基因與烙印，科技永遠不會消去。

真正的變化是零售從“突破”走向“做強”，呼應了前面提到的“聚焦穩健型業務模式”。對公做精不變，同業業務卻被提到了與零售、對公並列的地位。

這意味着，平安銀行的業務結構，將越來越與其他大中型銀行趨同。

對公方面，去年平安銀行圍繞“六大強國”目標，錨定製造業、新老基建、綠色金融、專精特新等主要業務方向，企業貸款餘額同比增長11.5%。其中，製造業中長期貸款餘額較上年末增長39.1%，綠色貸款餘額較上年末增長27.2%。

舉全行之力發展零售，終成過往。

04

平安銀行將開啓三駕齊驅、均衡發展的時代，就像大多數銀行那樣。

零售做強，實質是客戶結構優化——客羣上移，通過控制負債成本與資產結構，降低波動水平與週期風險，但這並不容易。

原因是，零售業務的客羣上移，遠比客羣下沉要更爲艱難，面對國有大行在客羣基礎與資金成本方面的絕對優勢，中小銀行步履維艱。

而且，相比以高收益覆蓋客羣下沉帶來的不確定性，客羣上移意味着更難的獲客、更低的收益，是一件短期壓力極大的事情。

同樣的道理，對公業務與同業業務的競爭早已白熱化，在國有大行與招行、興業等頭部股份行面前，平安銀行的競爭優勢相對有限，如何闖出一片天，是新一屆領導班子的使命。

再難的路，也要走下去。

05

這一次，平安銀行將分紅比例從12%大幅提升到了30%，對應靜態股息率達到7%。

超預期的分紅，得益於資本充足率持續提升，去年末其核心一級資本充足率、一級資本充足率及資本充足率分別爲9.22%、10.90%及13.43%，較上年末分別上升0.58、0.50及0.42個百分點。

這背後，長期以來，平安銀行保持着較快的規模增長，資本金消耗較快，導致資本充足率偏低，而銀行板塊股價低迷又限制了再融資空間，只能更多靠利潤留存。隨着平安銀行規模擴張持續放緩，資本充足問題得到緩解，提高分紅比例也就成爲現實。

然而，隨着擴張速度的下行，平安銀行的成長性也將隨之放緩。對於一家以成長性而聞名的明星銀行，平安銀行需要儘快形成新的故事，否則很可能逐漸走向平淡與平庸。

這是奇蹟的.黃昏。不只是平安銀行，對股份行羣體來說，改革開放以來的人口紅利、城市化紅利與科技紅利，成就了它們的崛起，造就了招行、興業到平安的輝煌。然而，一切紅利都在消逝。

年報提到，展望2024年，建設金融強國的號角已經吹響。平安銀行將持續深化黨建引領，積極融入國家戰略，努力在助力強國建設的進程中作出應有的貢獻。

新時代，不需要奇蹟。

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