專家：普通人不要只盯着某一項資產去投資

中國青年報客戶端訊（中青報·中青網記者 王燁捷）日前，復旦大學管理學院金融與財務學系李達三講席教授、博士生導師李雋業針對購買黃金對衝風險的問題發表觀點稱，黃金不是通脹的最佳對衝工具。

今年4月開始，國際金價一度站上2400美元/盎司，最高衝至2436美元/盎司。近期，國際黃金價格出現短期回調，許多人開始陷入“買還是不買”的抉擇難題。

“黃金被廣泛認爲是一種天然保值產品，不管是機構投資者還是普通投資者，本質上都非常厭惡風險，因此在世界可能發生極端情況的時候，很多投資者往往都會轉向持有黃金。”李雋業說，目前國際地緣政治風險升級加大了金融市場的不確定性，與此同時，美國在經歷幾輪加息以後，通貨膨脹情況大幅緩解，因此美聯儲正在考慮降息。而在全球經濟不確定性增強的情況下，美聯儲降息將會使得黃金成爲天然風險對衝的保值產品，其價格自然會上升。

李雋業注意到，今年以來，越來越多的資管機構與家族辦公室加倉黃金資產，這些動作都很容易吸引普通投資者跟進。

“很多人擔心通貨膨脹讓資產貶值，在這方面，黃金也被很多投資者認爲是對衝通貨膨脹的優質工具。”李雋業告訴記者，他和他的團隊通過大量數據分析發現，長期來看，黃金對通貨膨脹的對衝效果是有限的，所以，實際上黃金並不是通貨膨脹的最佳對衝工具。

他介紹，黃金作爲投資產品，雖然具有一定的保值功能，但由於相對缺乏專業的金融知識和信息資源，普通投資者在做出投資決策時會面臨更大的困難，也容易盲目行事。例如，當普通投資者看到黃金價格大漲，周圍有很多人買入，這意味着此時市場情緒已經快到頂點，也預示着黃金價格可能在不久的將來會下跌，如果此時“進場”，投資者會面臨高價買入，最後迫於形勢壓力低價賣出的情況。

因此，李雋業建議普通投資者，在進行投資時不要單單隻買入黃金，或某一隻股票、某一種資產。

“千萬不要只盯着某一項資產去投資。如果在短期內通過這一項投資賺了錢，以後可能會對自己的投資決策無比自信，而一旦有了這種心理，喜歡‘孤注一擲’，後期虧損的可能性會變得很大。”他說，研究發現，持有的不同資產如果互相之間關聯度較小，那麼分散化效果就會更好，例如黃金和股票之間的關聯度就相對比較小，黃金可以作爲投資中的一部分。

李雋業假設一個人有100元可以進行投資，那麼50元可以買股票，30元可以買債券，20元可以買黃金，“當然最優的投資比率還需更爲深入的分析”。他指出，通過這樣的投資組合，可以起到分散化的效果，同時儘量做長期投資，也就是持有期要長久一些，這樣可以儘量獲得有風險資產的長期風險溢價。他還建議，投資者在選擇股票時，更多地應該去關注企業的各項基本面指標，例如歷史回報率、賬面市值比、盈利能力等，而不是單純追求市場熱點。

來源：中國青年報客戶端