中郵保險近10年首次舉牌

險資舉牌港股上市公司動作頻頻。11月6日晚，中郵保險發佈公告，公司持有皖通高速H股2482.8萬股，約佔該上市公司H股股本的5.036%，觸發舉牌。根據保險業協會披露的數據，這是中郵保險2015年後首次舉牌。同樣在近期，瑞衆人壽也舉牌了龍源電力H股。

險資具有規模大、投資期限久的特點，是資本市場上真正的耐心資本。近期，險資舉牌明顯升溫，北京商報記者注意到，在月初，瑞衆人壽增持並舉牌了龍源電力H股。

而上一輪險企舉牌潮還是在8月。當月長城人壽、瑞衆人壽和“太保系”公司共舉牌三次。如果再將時間線拉長，年內險資已有13次舉牌動作，這一數量創下了近四年新高。

從險企舉牌的行業分佈看，險資舉牌集中在公用事業、交通運輸等行業，具有低波、高股息特徵。盤古智庫高級研究員江瀚告訴北京商報記者，險資舉牌偏愛公用事業、交通運輸等行業的原因在於，這些行業通常具有穩定的現金流和相對較低的波動性。公用事業以及交通運輸行業，其業務性質決定了它們能夠產生持續穩定的收入，這對於尋求長期穩健投資的險資來說具有吸引力。此外，這些行業的政策風險相對較小，有利於險資進行長期佈局。

並且，險資的舉牌對象更多爲H股股票。深圳北山常成基金投研院常務院長王兆江坦言，港股的估值更具吸引力，同樣的上市公司，港股更便宜。

當前險資的舉牌動作顯示，行業或正迎來新一輪“舉牌潮”。

回溯來看，2015年前後，一些中小保險公司掀起了保險業第一輪舉牌潮，彼時房地產處於景氣週期，其長期穩定的現金流契合險資需求。第二次舉牌潮發生在2020年前後，舉牌主力爲頭部險企，更看重被投標的成長性。當下，在“利差損”和“資產荒”的雙重壓力下，險資舉牌的原因不言而喻。

從政策端來看，險資入市的政策環境也逐步完善。爲進一步打通中長期資金入市的痛點堵點，9月26日，中央金融辦、證監會聯合印發《關於推動中長期資金入市的指導意見》，其中提到，培育壯大保險資金等耐心資本，打通影響保險資金長期投資的制度障礙，完善考覈評估機制，豐富商業保險資金長期投資模式，完善權益投資監管制度。9月27日，在國務院政策例行吹風會上，金融監管總局副局長肖遠企表示，要加強資產負債聯動，強化長週期考覈。

江瀚指出，今年監管對於險資的政策確實一再放鬆，這有助於提升險資的投資活躍度和風險偏好。監管政策的放鬆意味着險資在投資範圍和比例上有了更多的自主權，可以更加靈活地配置資產，從而有望提高險資的投資收益。

而從保險公司自身投資需求的角度來看，目前多數險企的權益投資賬面餘額遠低於政策規定的30%紅線。

展望後市，江瀚預測，考慮到年末歲初通常是市場資金流動較爲頻繁的時期，以及險資需要進行年度總結和規劃，因此預計在這個時間段內，險資可能會更加積極地尋找投資機會，進行舉牌等投資行爲。特別是在政策放鬆的背景下，險資的投資意願和動力可能會進一步增強。

王兆江也認爲，當前險資舉牌價格更爲合適，市場大概率將再迎險資舉牌高峰。

北京商報記者 李秀梅