中信集團輸血12億，隆平高科降負債衝刺全球種業龍頭目標

界面新聞記者 張曉迪

糧食安全，種業振興戰略背景下，中信集團農業板塊佈局再發力。

近期，隆平高科（000998，SZ）公告稱，公司擬定向增發1.52億股份，募集資金不超過12億元，中信集團下屬中信農業科技股份有限公司（簡稱“中信農業”）擬以7.87 元/股價格全額認購。

根據公告，本次定增募集資金淨額扣除發行費用後，將全部用於償還隆平高科銀行貸款及補充流動資金。

隆平高科表示，通過此次定增募資，能優化公司資本結構，增強公司高質量研發投入、運營發展及產業整合的資金實力，進一步提升公司種業龍頭地位。

官網介紹，隆平高科於1999年由袁隆平院士作爲主要發起人設立，是國內規模領先的“育繁推一體化”種業企業。2000年，隆平高科在深交所上市。2016年，中信集團入股隆平高科，成爲其第一大股東，隆平高科遂成爲中信集團旗下農作物育種領域的核心平臺。

隆平高科稱，2022年，隆平高科及旗下主要產業子公司分別入選國家種業陣型企業名單，成爲踐行國家糧食安全戰略、落實“種業振興行動”的主力軍。

中信集團表示，入股以來，其致力於將隆平高科創建成世界一流種業集團，每年在全球種子推廣面積近2億畝，在國內推廣面積約1.2億畝，增產糧食25億公斤，助農增收120億元。

中信集團稱，目前隆平高科已進入全球種業企業前八強。其雜交水稻種子業務全球領先，國內市場佔有率近20%，國外市場上，主要在非洲等“一帶一路”沿線國家和地區開展布局，尤其在菲律賓、巴基斯坦市場份額領先；

國內雜交玉米種子推廣面積6000萬畝，市場份額約10%；巴西玉米種子業務市場份額20%以上，穩居前三，並躍居冬季玉米種子市場第二。雜交穀子、食葵、辣椒、黃瓜等專精特新種子業務在全國各區域市場均保持領先。

若本次發行完成後，中信集團通過中信農業等子公司合計持有隆平高科的股權比例將由17.36%提升至25.93%，本次認購股份鎖定期18個月。

隆平高科表示，本次中信集團全額認購隆平高科定向增發股份，體現了其積極踐行國家糧食安全和種業振興戰略的堅定決心，以及對公司發展前景的堅定信心。中信集團表示，本次認購系深入貫徹種業振興行動部署，堅持長期投資，做耐心資本，堅定支持隆平高科高質量發展。

截至2024年8月9日收盤，隆平高科股價報收10.07元，中信農業此次認購價低於當前股價，引發外界討論。

對此香頌資本董事沈萌告訴界面新聞，中信農業擬以上述定價認購，意味着賬面已盈利25%。種子研發屬於長週期行業，本次定增規模較大，這樣的定價也是考慮到鎖定期的時間折現和一次性大規模增發的風險折讓，而折價體現的是對耐心資本的補償。

值得一提的是，隆平高科曾在多個場合表示，持續聚焦農作物種業，品類目標實行“3+X”策略，即持續鞏固水稻、玉米、蔬菜三個核心品類種業地位，內生外延發展並舉，力爭實現2025年進入世界種業前五強的戰略目標。

而根據全球前五種業企業的標準，銷售收入要達到100億。

爲實現這一目標，近年來，隆平高科降本增效，先後剝離了一批與主業無關的類金融業務，並相繼併購了聯創、巡天、三瑞等一批優秀種業企業。

2023年8月，隆平高科斥資8億受讓隆平農業發展股份有限公司（下稱“隆平發展”）7.14%的股份，持股比例升至49.42%，隆平發展並表。

此舉不僅創下了隆平高科近年來的最大一筆併購，同時一舉扭轉了隆平高科的營收狀況。

隆平發展是中國種業走出去的典型代表，其主營業務爲玉米種子的研發、繁育、生產、加工和銷售，其產業佈局除中國外，還有南非、南美，海外業務主要通過子公司隆平巴西在境外巴西開展，在巴西玉米市場佔據龍頭地位。

隆平發展並表後，2023年，隆平發展實現營收92.23億元，同比增長22.45%，距離其戰略目標更近一步。

但值得一提的是，頻繁的併購以及業績不穩導致隆平高科負債壓力較大。

據公開財報，2019年以來，隆平高科業績較之前出現大幅下滑，且2019年和2022年歸屬淨利潤分別錄得虧損，合計虧損11.3億元，而其餘三年歸屬淨利潤合計僅3.8億。

根據隆平高科此前的業績預告，2024年上半年公司歸屬淨利潤預盈0.9億至1.2億元，但由於匯兌損失的增加，其扣非淨利潤仍虧損2.9億至2.2億元。

負債方面，隆平高科也坦承，目前公司資產負債率較高，財務費用支出金額較大。截至2024年3月末，隆平高科總負債168.9億，資產負債率達62.80%，高於行業平均值34.19%。

其中，短期債務及一年內到期的非流動債務合計65.2億元，而同期其賬面貨幣資金僅30.87億。

隆平高科表示，公司目前銀行借款較多，財務費用支出金額較大，公司需要募集資金減輕財務負擔、降低財務風險， 保障公司持續、穩定、健康發展。

經模擬測算，本次發行完成後，隆平高科2024年3月末的資產負債率將由62.80%降至58.34%。

除債務壓力外，隆平高科表示，種業企業高質量發展與科技自立自強客觀上要求加大研發與產業整合，隨着公司業務規模將持續增長，營運資金需求不斷增加，本次募集資金有助於增強公司資金實力，強化主營業務。

界面新聞注意到，隆平高科8月7日在機構調研時表示，目前公司正積極應對轉基因玉米市場日益增長的機遇，堅持深耕基礎品種的研發，確保轉基因產品的質量優良和性狀表現優異，同時實現全流程的嚴格管理和可追溯性，以滿足市場的高標準要求。

同時，目前，隆平高科與多家已獲得安全證書的轉基因性狀企業及科研機構建立緊密的合作關係，通過廣泛且嚴格的品種測試，加速育種技術創新步伐，向市場推出的產品表現優異且穩定。隨着轉基因玉米市場滲透率的逐步提升，預計市場需求將不斷擴大。