中國銀河給予農林牧漁推薦評級：本週豬價震盪，持續關注養殖產業鏈機會

每經AI快訊，中國銀河04月14日發佈研報稱：給予農林牧漁推薦（維持）評級。

本週農業板塊表現弱於滬深300：4.8-4.12農林牧漁指數下跌6.05%，在SW一級行業中居第31位；同期滬深300下跌2.58%。各子行業中，農產品加工（-3.79%）、種植業（-3.81%）表現居前，而漁業（-8.98%）、養殖業（-7.09%）表現靠後。個股方面，廣農糖業、中基健康、乖寶寵物漲幅居前。

生豬養殖：4月12日生豬養殖板塊PB爲3.17倍，周環比-7.31%，處於歷史低位區間。根據博亞和訊，4月12日生豬價格15.17元/kg，周環比-0.98%；15kg仔豬價格46.5元/kg，周環比+5.92%。根據涌益諮詢，商品豬周度出欄體重125.8kg，周環比+0.6%，已連續上行八週。4月12日自繁自養生豬養殖利潤-28.47元/頭，虧損周度環比縮小13.7元/頭。關注行業二次育肥情況以及壓欄情況，或對短期養殖情緒、豬價走勢產生影響。疊加考慮行業估值處歷史低位，建議優選成本優勢領先、管理能力持續改善、資金鍊安全、出欄保持增長、估值合適的豬企，建議重點關注牧原股份、溫氏股份、天康生物等。

肉雞養殖：4月12日肉雞養殖板塊PB爲1.83倍，周環比-7.11%，處歷史低位區間。白羽雞：根據博亞和訊，4月12日毛雞均價3.9元/斤，周環比+1.3%；雞苗價格3.26元/羽，周環比-4.96%；白羽雞養殖利潤-1.6元/羽，虧損周度環比縮小1.09元/羽。根據協會數據，3月17日在產父母代存欄2192.56萬套，周環比+0.82%；父母代雞苗銷量134萬套，周環比-12.03%。白雞行業產能處於調整過程中，建議關注益生股份、民和股份等。黃羽雞：產能端低位等多因素或將推動黃雞價格上行，頭部企業成本優勢疊加價格好轉，盈利彈性有優勢，建議積極關注立華股份。

飼料：根據匯易網，4月12日玉米現貨價2429元/噸，周環比-0.91%；小麥現貨價2749元/噸，周環比-0.69%；豆粕現貨價3323元/噸，周環比-3.28%。根據博亞和訊，4月12日魚粉現貨價12600元/噸，周環比-0.27%。4月3日，肉雞飼料均價3.54元/kg，育肥豬配合料均價3.61元/kg，自23年9月以來均保持下行趨勢。水產飼料方面，重點關注水產品存塘情況，或對後續水產品價格產生影響。個股方面考慮產業鏈管理能力、研發實力等，建議關注海大集團、粵海飼料。

投資建議：農業板塊整體估值處歷史低位區間。個股建議關注生豬養殖中的牧原股份、溫氏股份、天康生物等；白羽雞養殖中的益生股份、民和股份等；黃羽雞養殖中的立華股份；種業中的轉基因龍頭企業及隆平高科、登海種業等；飼料業務中的海大集團、粵海飼料；動保業務中的科前生物、中牧股份、普萊柯等；寵物板塊中的乖寶寵物、中寵股份。

風險提示：畜禽價格不達預期的風險，疫病的風險，原料價格波動的風險等。

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(記者 王瀚黎)

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