招商證券：英偉達(NVDA.US)GTC大會即將召開 3月重點關注五大具備邊際改善的賽道

智通財經APP獲悉，招商證券發佈研報稱，從短期角度，3月重點關注五大具備邊際改善的賽道：AI芯片、AI+應用、固態電池、人形機器人、光模塊。從中長期角度，建議以週期爲軸，供需爲錨。關注新科技週期下，全社會智能化的進展(大模型的持續迭代、算力基礎設施與AI生態的完善、AI商業模式的落地、以及AI對消費電子、機器人等賦能)，國產替代週期下相關產業鏈的自主可控(國產大模型、國產AI應用與算力、國產集成電路產業鏈)，以及雙碳週期下碳中和全產業鏈的降本增效(光伏、風電、儲能、氫能、核電)，電動化智能化大趨勢下電動智能汽車滲透率增加。

招商證券主要觀點如下：

全球產業趨勢：GTC 2025大會將於3月17日於加州聖荷西召開，屆時英偉達(NVDA.US)將帶來多款硬件設施的前沿更新。

新一代芯片架構與性能突破：Blackwell架構更新，業界預測NVIDIA此次將推出新品B300、GB300，在功耗、HBM容量及性能上預計有較大提升。AI基礎設施或迎來重大革新：NVL288機架級互連架構升級、高壓直流(HVDC)解決方案、CPO交換機迭代等。量子計算迎來首秀：3月20日首次推出“量子日”。英偉達首屆“Quantum Day”或將公佈量子-經典混合計算框架，利用GPU加速量子算法模擬，並與IBM、谷歌等巨頭展開生態合作。人形機器人：本次大會將集中展示AR/VR與機器人融合、模仿學習、自主系統開發等關鍵技術進展。持續看好中國科技發展：字節跳動、火山引擎、阿里雲等11家企業將展示大模型、多模態技術及軟硬件協同優化成果。3月12日，Meta發佈自研芯片：集成RISC-V內核。Meta開始測試基於RISC-V設計的AI訓練芯片，從而降低成本並提升硬件自主性。這款芯片可能是Meta和博通合作設計開發的首款AI訓練芯片，也是全球首款基於RISC-V設計的AI訓練芯片。目前已經成功流片。

重要政策追蹤：上週的重要政策約35條，建議重點關注消費政策進展：

1)3月16日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發《提振消費專項行動方案》，方案從8個方面，提出30條促進措施，其中重要/增量信息有6條。2)3月13日呼和浩特印發《呼和浩特市人民政府關於促進人口集聚推動人口高質量發展的實施意見》，其中提到“1.生育一孩一次性發放育兒補貼10000元;2.生育二孩發放育兒補貼50000元，按照每年10000元發放，直至孩子5週歲;3.生育三孩及以上發放育兒補貼100000元，按照每年10000元發放，直至孩子10週歲。” 育兒補貼標準大幅高於其他省份現有補貼情況。

重要資訊：國家統計局公佈1～2月份經濟運行數據。

數據顯示，今年1—2月份，工業生產較快增長，全國規模以上工業增加值同比增長5.9%，比上年全年加快0.1個百分點。服務業增勢較好，全國服務業生產指數同比增長5.6%，比上年全年加快0.4個百分點。市場銷售增長加快，社會消費品零售總額83731億元，同比增長4.0%，比上年全年加快0.5個百分點。總體來看，1—2月份，隨着各項宏觀政策繼續發力顯效，國民經濟延續向新向好態勢，發展質量穩步提高。美國2月通脹數據出爐。3月12日，美國2月CPI同比增長2.8%，美國2月核心CPI同比增長3.1%，爲2021年4月來新低。3月13日，美國2月PPI同比增長3.2%， PPI環比持平，預估爲增長0.3%，前值爲增長0.4%。

短期產業趨勢關注及建議

從短期角度，3月重點關注五大具備邊際改善的賽道：AI芯片、AI+應用、固態電池、人形機器人、光模塊。

中長期產業趨勢關注及建議

從中長期角度，建議以週期爲軸，供需爲錨。關注新科技週期下，全社會智能化的進展(大模型的持續迭代、算力基礎設施與AI生態的完善、AI商業模式的落地、以及AI對消費電子、機器人等賦能)，國產替代週期下相關產業鏈的自主可控(國產大模型、國產AI應用與算力、國產集成電路產業鏈)，以及雙碳週期下碳中和全產業鏈的降本增效(光伏、風電、儲能、氫能、核電)，電動化智能化大趨勢下電動智能汽車滲透率增加。

全球股市表現

上週全球股市漲多跌少，其中能源、公共事業和金融行業表現較好，其他行業表現一般。

風險提示：政策落地不及預期、主觀預測存在偏差、產業發展不及預期。