債市順風 投資級債最獲青睞

國際資金持續流入，顯示市場看好信用品質良好的投資等級債未來表現。圖／freepik

債券基金資金流向

美國最新經濟數據顯示通膨仍然頑固，同時市場對經濟看法樂觀，部分聯準會官員相對鷹派的論調，使美債殖利率走升，牽動債市情緒。據最新統計顯示，過去一週包括投資級債與非投資級債券基金都是呈現資金淨流入。

投信法人分析，過去一週市場持續衡量對美國聯準會降息前景的預期，美國10年期公債殖利率過去一週呈現區間震盪，單週小幅走升3個基點，收在4.25％。觀察全球主要債券資產，過去一週債市資產單週普遍走揚，其中又以信用債如全球投資級與非投資級債表現相對較佳。

安聯投信表示，受到全球主要央行緊縮貨幣政策影響，全球經濟成長恐仍有機會下滑，但因製造業在經歷長時間的庫存調整後，有機會受惠溫和內需成長的帶動而回溫，預期全球景氣軟着陸的機率仍高。隨着2024年全球經濟恐會放緩，加上通膨持續降溫或會引導美歐央行放鬆緊縮的貨幣政策，建議在投資債券時首先可逐步拉長存續期間。

美債殖利率曲線目前仍呈倒掛狀態，中天期具有與長天期接近的收益率且存續其風險較低、波動度也較低，投資效率相對較佳，可加以關注。債券投資仍應透過息收來累積報酬，並聚焦信用基本面穩健、信用評級相對較高的信用債來追求較佳收益，同時平衡潛在經濟衰退風險。

凱基ESG BBB債15+ETF基金經理人劉書銘認爲，聯準會官員談話持續淡化市場對於快速降息的樂觀預期，造成美債殖利率再度向上修正，但對經濟軟着陸預期不變，投資等級債信用利差未見劇烈變化，顯示市場依舊看好信用品質良好的投資等級債未來表現。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽強調，市場先前過度樂觀預期聯準會今年的降息時程，預期接下來幾季市場在調整預期時，美國10年期公債殖利率可能會重返約4.5％的水準，值此過程是逐步拉長存續期間的良機，之後當市場焦點較不若現金過度聚焦在聯準會迴應的態度時，固定收益資產在投組扮演的分散和降低波動功能將更加鮮明。