雲業務蓬勃 金蝶目標20元

圖：金蝶國際（00268）

內地數字經濟發展蓬勃，尤其是雲市場規模持續增長，金蝶國際（00268）的雲業務提速，有助進一步收窄虧損改善業績。近期股價追落後，已重新建立上升軌，不妨伺機吸納，料反覆推向20元心理關口。

中國企業“上雲、用雲”成爲大趨勢，企業級軟件即服務（SaaS）龍頭金蝶可以看好。

金蝶主要從事開發、製造及出售軟件產品及提供軟件相關服a務，去年雲服務收入佔比達66%。

根據IDC數據顯示，金蝶連續16年穩居成長型企業應用軟件市場份額第一，連續4年在企業級SaaS企業資源管理雲服務和財務雲市場排名第一。2015年至2021年中國雲計算市場年均複合增長率約47%，期內金蝶雲業務收入年均複合增長率逾59%，跑贏市場增幅。

隨着雲服務加速，帶動雲計算應用軟件業務之一的雲企業資源計劃（ERP）業務向好。目前中國高端ERP市場主要由海外企業佔據，德國公司SAP排名第一，市佔率達33%，內地公司用友、金蝶等企業近年積極拓展中國高端ERP市場，市佔率分別爲14%及6%。同時，隨着國產軟件技術提高，性價比優勢更爲凸顯。

金蝶去年收入41.74億元（人民幣，下同），按年增長24.4%；虧損由上年度的3.35億元，收窄至3.02億元。集團仍然專注於本土化和數字化，預計今年上半年和下半年收入分別增長22%和25%，經營毛利率分別提升11.5個百分點和7.3個百分點，主要受蒼穹／星瀚產品線驅動大型細分市場的增長。

金蝶目標通過替代進口獲得大型企業ERP的市場份額，預計上半年受疫情影響較少，下半年會恢復增長。