原物價漲 拉美基金鹹魚翻身

PGIM保德信拉丁美洲基金經理人曾訓億指出，在原物料大漲以及過去幾年拉美股市較無表現的因素下，今年拉丁美洲成了市場震盪中少數逆勢上漲的市場，MSCI新興拉美今年來漲幅逾11％，爲新興市場表現最佳的地區，更是唯一收紅的新興市場指數，此外，即使遇到金融市場大幅震盪，年迄今智利、巴西、阿根廷仍維持5、6％不等的漲幅。

根據晨星基金統計，今年來，甚至有多檔拉美基金、巴西基金出現雙位數的投資報酬率。

富蘭克林證券投顧表示，俄烏情勢僵持、美歐國家終於對俄羅斯祭出石油禁令，推動原油與金屬等商品價格進一步大漲，拉擡拉美股匯市齊揚。巴西去年第四季GDP季比恢復正成長、2月製造業PMI亦有改善，觀察巴西政府持續推進國營企業民營化與加速基礎設施推展，這些改革連同正在進行的稅務與行政改革以及原油、鐵礦砂等商品價格走勢強勁，應有助於提升經濟前景。

富蘭克林證券投顧說，巴西聖保羅指數未來12個月預估本益比僅8.1倍，遠低於MSCI新興市場指數的11.4倍，評價水準低廉亦爲巴西股市投資優勢。不過，巴西央行去年來八度升息，基準利率已來到10.75％，攀高的利率水準可能影響經濟擴張動能，加上10月總統大選的政治面雜音也可能影響市場投資氣氛。

曾訓億表示，拉美主要出口依賴原物料，在銅礦等金屬價格持續攀升、鐵礦砂價格反彈、油價、大豆價格大幅彈升等帶動以及因俄烏戰爭讓市場對於原物料價格有正向預期，也將帶動拉美的出口經濟。過去拉美經常帳惡化，是金融市場對於拉美經濟的主要憂慮，隨着主要國家巴西近期財政狀況出現較爲明顯的改善。

野村巴西基金經理人高君逸認爲，去年巴西股市受到高通膨與央行多次升息影響，表現落後其他新興市場，但今年通膨已至相對高檔，加上原物料與能源類股佔巴西股市的權重相當高，前景持續看好，有利巴西股市表現。